隔夜歐美股市走好，港股今日全日走強。恒指高開後窄幅上落，午後升幅擴大，收報20810點，上漲0.79%或163點，全日成交額約444億元，較上一個交易日增加6%，其中，金融地產股表現較好。環球股市表現：昨晚美股收高，歐洲股市今日高開，亞太區股市多數收高，滬深兩地股市漲跌不一。市場消息方面：國內央行預計3月末全部金融機構人民幣各項貸款餘額57.25萬億元，同比增長15.7%；人社保部表示，正在研究制定全國的基本養老基金投資運營管理辦法；工信部下達通知，要求完成2012年19個工業行業淘汰落後產能目標任務；國務院表示，中央財政150億元設立國家中小企業發展基金。美國方面，3月份的耐用品訂單環比降4.2%，平均預期為環比降1.5%；美聯儲稱，將維持現有的高度寬鬆貨幣政策，將聯邦基金利率維持在0至0.25%區間至少到2014年下半年，同時，還上調了對經濟增長、通脹率的預期，並下調了對失業率的預期；伯南克表示，美聯儲仍準備採取進一步刺激措施以確保經濟持續復蘇。歐洲方面，歐元區4月消費者信心指數從3月的 -19.1下滑至 -19.9，預期為 -19.8；歐元區4月經濟景氣指數大幅下行至逾一年來新低92.8，預期為94.2；歐洲央行行長德拉吉呼籲歐元區推出 “增長條約”以提振經濟增長；歐洲央行和歐元區數國正考慮提出倡議，使危機中的銀行能夠直接獲得歐洲永久救助基金的資金。綜合來看，國內繼續推進金融改革與陸續出臺扶持企業政策，顯示國內預調微調的政策傾向，加上，第一季度新增貸款數據向好，利於繼續提振市場，另外，美聯儲議息結果仍維持高度寬鬆貨幣政策，儘管沒驚喜，但繼續給予市場QE3預期，另值得關注的是，歐元區4月份消費者信心指數與經濟景氣指數繼續下滑且低於預期，顯示歐元區經濟繼續惡化，因此，市場消息仍十分糾結，致使交投繼續低迷，由於期指結算將至，機構或拉高指數結算，同時，港股踏入1季度業績公佈期，投資者可關注有新政策扶持與預期業績向好的股份。

個股推薦：中國人壽（2628）今年第一季度純利56.25億人民幣，按年倒退29.4%，而淨利潤的同比下滑主要是一季度股票市場仍持續低位運行，符合減值條件的權益類投資資產增加，而純利環比增約2.5倍，預計未來環比將會逐步回升。另外，內地個稅遞延型年金上海試點極大利好於純壽險公司，能提高中國人壽的估值水準。

勝利證券 高鵑   

2012年4月26日