隔夜美股持續走強，恒指大幅高開後全日維持在高位窄幅震盪，收報20701點，上升1.84%或374點，全日成交額約618億元，較上一個交易日增加17%，其中， 地產金融股走勢強勁。環球股市表現：昨晚美股收高，今日歐洲股市早盤低開，亞太區主要股市多數收高，滬深兩地股市收高。市場消息方面：中國今年首季度GDP增長放緩至8.1%，低於市場預期，並創近3年新低；3月份房地產開發景氣指數為96.92，比上月回落0.97點；一季度累計全國財政收入同比增加3850.51億元或增長14.7%，而全國財政支出同比增加6064.48億元或增長33.6%；1~2月份國內規模以上工業利潤同比下降5.2%，其中鋼鐵行業下降68.4%。美國方面，4月11日當周外國央行持有的美國公債和機構債總量為3.486萬億美元，減少40.86億美元；美國3月份生產物價指數按年升2.8%，低於市場預期的3.1%；美國上周初請失業金人數總數升至38萬，壞於平均預期的35.5萬；2月份出口增長0.1%，而入口跌幅達2.7%,令貿易逆差按月收窄12.4%至460.3億美元，低於市場預期的520億美元；當周美聯儲資產負債表規模為2.85萬億美元，而當周美聯儲持有美債規模為1.681萬億美元，均高於前值。歐洲方面，德國3月份消費物價指數按月升0.3%，按年升2.1%，符合市場預期；西班牙銀行3月從歐央行淨借款額猛升近50%至2276億歐元，佔整個歐元區內銀行總借款的28%；IMF主席拉加德表示，在歐債危機仍蠢蠢欲動的情況下，全球經濟依然面臨諸多不確定性並需要更強有力的全球防火牆來抵禦危機。 綜合來說，國內GDP同比增長低於市場預期，並未對市場造成大利空的影響，反而令市場預期國內經濟將見底以及貨幣政策放鬆，加上，深圳金融創新、溫州民間金融改革、RQFI與QFII額度提高等因素仍影響市場，預計國內市場仍有望上升空間，另外，美聯儲持美債規模繼續增長，抵消了美國部份數據遜於預期的影響，惟歐央行繼續低息貸款，雖穩定短期市場，但難以持續。因此，維持預期港股在 20000點—21000之間波動，若是繼續往上衝破所有壓力線，就要看上次高點21700。

個股推薦：兗州煤業(1171)去年收入增長40%至488億元人民幣，淨利潤減少4%至86.23億元人民幣，其中，煤炭產量穩步增長，未來幾年增量主要來自澳洲和內蒙煤礦項目。由於印尼是中國最主要的煤炭進口來源，印尼蘇門答臘島地震有可能在短期內影響中國南部沿海的煤炭供給，造成煤價波動，加上，內地夏季用電高峰即將到來對煤炭股有較大刺激。

勝利證券 高鵑   

2012年 4月13日