受國內股市偏軟影響，恒指今日小幅高開後小幅震盪，早盤曾急跌100點後收回，午後急升100點又回落，收報20669點，漲不到1點，全日成交總額為443億港元，較上一個交易減少約17%，交投重回400多億港元，其中，香港地產股表現較好。環球股市表現：上週五美股收高，今日歐洲股市早盤多數高開，亞太區股市漲跌不一，滬深兩地股市小幅收高。消息方面：中國消息稱，地方融資平臺的信託融資成本已超12%，遠高於同期地方債利率水準；證監會表示，正在研究降低H股上市門檻，為中小企業到境外資本市場直接上市融資創造條件；住建部稱目前尚未確定房產稅試點擴大範圍；財政部表示，地方財政不得動用社保基金任意投資；稅務總局透露，據測算，營業稅改增值稅如果在全國推開，全國稅收淨減收大概超過一千億；住建部將繼續落實國家部署，堅持調控政策方向不動搖、堅持調控措施不放鬆，促進價格合理回歸。美國方面，日本央行和國際清算銀行警告美聯儲需謹慎維持超寬鬆貨幣政策；美國2月新屋銷售年化環比下降1.6%，連續第二個月下降；總統奧巴馬簽署“國防資源動員準備令”，宣佈美國將從消費端進行石油統配；同時強調要打擊“核恐怖主義”。歐洲方面，德國政府允許暫時增加歐元區金融“防火牆” 規模，以阻止歐元區週邊國家危機蔓延至其他成員國；義大利總理蒙蒂表示，若政府沒有實施改革，義大利將陷入更深度衰退，且警告西班牙在預算控制上行動遲緩，這容易讓歐元區債務危機重燃且延至義大利；歐債危機緩解歐洲央行強硬派開始策劃退出LTRO；英國央行敦促英國銀行業籌集更多資金來防止出現歐元區當前的問題。綜合來看，儘管國內經濟不好，但是國內政策並沒鬆動，同時，歐美經濟狀況與政策也存在風險，環球股市均出現不同程度回落，致使市場再度趨於謹慎，另外，技術指標來看，恒指跌穿250日線，沒有能量來支持其收復，顯示投資者多以觀望為主。因此，在市場缺乏催化劑的情況下，港股缺乏方向， 建議繼續觀望。

個股推介： 民生銀行（1988）去年業績強勁增長，業績增長的主要因素為淨利息收入大幅增加及中間業務的快速增長。“商貸通”是公司的特色，至2011 年底貸款餘額達到2325 億元，同比增長46.24%，遠超過貸款整體增速。在國內鼓勵扶持中小企業的環境下，預期未來該項業務仍將保持較高增速，同時，公司擁有估值優勢和較好的分紅水準。值得關注。

勝利證券高鵑