歐元區再出利好消息，致使隔夜歐美股市大幅上升，港股今日跟隨外圍出現大幅度反彈，恒指高開高走，重上18000點，收報18131點，上升4.15%或723點，成交總額713億港元，較上一個交易日減少約10%，其中，46只恒指成份股中僅兩隻微跌，中國平安（2318）領升。環球股市表現：昨晚歐美股市收高，今日歐洲股市早盤高走，亞太區股市收高，滬深兩地股市亦收高。消息面：標準普爾稱，中國政策緊縮路線未出現任何扭轉跡象，中國房地產市場的形勢不容樂觀，未來6至12個月房地產開發商面臨的流動性壓力將加大，開發商可能也難以通過離岸債券市場等融資管道獲得資金；周小川表示，中國當前的貨幣信貸以及社會融資總量增速與國際金融危機前的正常時期基本相當，這是貨幣政策由應對危機的特殊狀態向常態回歸的表現，兼顧了經濟正常發展和控制通脹的需求。美國方面：美國財政部發言人日前斷然排除了利用美國政府資金來幫助歐元區拯救銀行業的可能性，稱不會説明國際貨幣基金組織（IMF）通過歐洲金融穩定基金(EFSF)去救助歐洲銀行業；8月的新屋銷量環比下降2.3%，年化後的總量為29.5萬幢，後者創下半年來最低紀錄；芝加哥商業交易所(CME)提高期貨交易保證金要求日前生效，黃金提高21%，白銀提高16%，銅提高18%。歐洲方面：葡萄牙表示，預計明年葡萄牙國內生產總值(GDP)將萎縮2.3%，高於此前預期的萎縮1.8%；歐洲央行稱，該行很可能會在下周討論重新啟動購買有資產擔保債券的計劃，同時還將進一步推出其他措施來放寬貨幣狀況；未來３天 : (27日)希臘議會將對“不受歡迎”的新房產稅投票，(28日)芬蘭議會將對擴權歐元區救助基金EFSF投票，(29日)德國議會將對EFSF投票，其中，芬蘭投票最難預料。投資策略：預計今日大反彈主要是大基金大機構趁臨近期指結算日來造股價與指數，一份聲明、一個傳言、一個重要官員講話等均導致市場出現大波動，這是凸顯了目前全球金融市場非常脆弱，更顯示了在歐債危機升級以及市場情緒不穩的背景下，政策性風險進一步升級。

個股推介：理文造紙（2314）專營牛皮箱板紙與瓦楞芯紙的生產，2010/2011年度的集團收入增加26.4%，純利僅增長0.8%，毛利率下跌6.7個百分點至18.4%，主要是原材料成本上升。預計箱板原紙平均售價上升與原材料價格回落會對公司未來一年的業績增長有支持。

勝利證券 高鵑

2011年9月27日