受德國遭降級傳言、歐洲各國延長臨時的賣空禁令及歐洲銀行資金緊張的影響，港股今日跟隨歐美股市走軟，恒指早盤沖高後回落，收報19583點，下跌0.86%或170點，全日成交總額587億元，較上一個交易日減少10%，顯示市場氣氛謹慎，其中，滙豐控股（0005）創一年新低。環球股市表現：昨晚歐美股市收低，而今日歐洲主要股市走低，亞太區股市漲跌互現，滬深兩地股市收跌。消息面：國家發改委主任張平表示，要毫不放鬆地加強價格管理，促進物價總水準基本穩定，顯示緊縮政策放鬆的程度有限；財政部部長謝旭人表示，中國將加強地方政府性債務管理，嚴格控制地方政府債務規模；工、農、中、建、交五大國有銀行均今年1至6月合計實現淨利潤3620.13億元人民幣，同比增長32.15%；交通運輸部8月25日稱未來五年我國將建成15個交通運輸行業研發中心。美國方面：惠譽將美國今年的經濟增長由2.6%下調至1.8%，同時，將2012年的經濟增長由2.8%下調至2.3%，且稱倘若美國真的陷入雙底衰退，全球沒有一個地區能逃過衝擊，2011-2013年全球GDP增速將會因此下降至少兩個百分點；芝加哥商業交易所週四宣佈下調美國原油期貨合約交易的保證金。歐洲方面：歐洲央行公佈的資料顯示，商業銀行在週二通過歐洲央行的緊急借貸工具就借走了整整28.22億歐元，而在前一天只有5.6億歐元，顯示歐洲銀行資金緊張；標普警告稱，未來幾年歐洲地區擔保貸款憑證的集中到期可能導致杠桿債務違約激增；西班牙政府與反對黨就憲法中設定赤字上限達成協議，從2020年起公共赤字最高限額為GDP的0.40%。投資策略：由於全球央行會議在即，港股今日走勢相對平穩，另外，市場數據顯示歐洲銀行資金緊張，這不利於股市走勢，因此，投資者應高度謹慎，嚴格控制倉位。

個股推介：波司登（3998）為國內羽絨服裝行業的龍頭，銷售網點較去年增加3,056間至9,435間；現時採取多元化品牌及產品業務組合，有望減輕單一業務風險；國內通脹高企，今年冬季產品價格料有上調空間；目前預期市盈率不足11倍，而國內零售行業平均逾20倍，股價估值較低。值得關注。

勝利證券 高鵑

2011年8月26日