今日國家統計局公佈了2011年第一季度宏觀經濟資料，第一季度GDP同比增長9.7，CPI同比增長5%。3月CPI同比增長5.4%，創32個月新高，PPI同比上漲7.3%。無論從貨幣量的供應和銀行貸款的增加，都表明通脹形勢仍然嚴峻。利淡消息下，A股滬指卻微漲0.26%。港股恒生指數早盤高開後一度沖高後回落，截至收盤，恒生指數微跌5點，報24008點，成交722億港元，成交量進一步萎縮，顯示內地經濟及通脹資料出爐前投資者趨於謹慎。港匯走勢也預示了資金的可能性流出，近日美元對港幣匯率開始走高，而美元對日元匯率見頂回落，要警惕緊縮政策預期導致的國際資金撤離。港股前段的資金流入，市場表現為持續放量。現在量能在縮小，且正當國家加大力度控制通脹之際，但估計利淡消息不會持續太久，港股仍可在調整後反彈上24200點。現階段適宜短線波段操作。

個股推薦：達芙妮國際(00210.HK)。去年透過成本控制及加價來維持毛利，毛利率按年增加2.4 個百分點至57.4%，全年純利按年增長51.2%至5.96 億元，期內營業額按年升13.6%至66.2 億元。核心品牌平均單價增長10.7%。去年同店銷售增長4.6%，較上半年度的2.0%增長有所改善。去年“達芙妮”共有3,789個銷售點，其中“Shoebox”品牌按年增37%或300 間。與百麗(01880.HK)只攻一二線城市的策略不同，集團除發展一線城市外，亦力拓四五線等增速強勁的城市。隨著內地工資上漲，以及目標顧客對服裝要求上升，估計平均售價仍有上漲空間。

勝利證券 高鵑

2011年4月15日