隔夜美國股市小幅收高。投資者對企業界盈利前景抱有謹慎樂觀預期。葡萄牙成功發行國債及德國良好的數據提振了投資者信心。而A股滬指則縮量微漲0.22%。港股恒生指數全天呈震蕩格局，收盤微跌3點報24281，全日成交871億元。內地加息對大陸和香港股市均爲出現影響，反而引發大量資金流入香港股市，港匯轉强。金融、地産、鋼鐵的之前强勢表現是由於其低估值而被市場挖掘，水泥、建材類的勁升表現則更多是受惠於國策，其成長性在長久低迷之後被市場追逐。儘管內地緊縮政策的方向未變，但在剛剛加息之後，料短期市場擔憂情緒將會緩解，有利大市進一步反彈。我們認爲本輪反彈行情還未結束，但須要警惕隨時可能出現的回吐。

個股推薦：招商銀行（3968.HK），2010年淨利潤258億，同比增長41.32%。公司的資産及股權收益率均在上市銀行中處於較高水平。其中，規模、息差與費用是主要的利潤驅動因素。公司已計提了較充足的撥備，未來撥備支出不會大幅影響業績。內銀股目前估值較低，在資金輪換炒作的帶動下，將會出現一波反彈。

勝利證券 高鵑

2011年4月7日