週四美股收高，成交清淡。市場對即將到來的企業財報抱有樂觀期待。今日A股滬指放量漲1.06%。港股恒生指數早盤隨週邊高開後窄幅震盪上揚，截至收盤，報23158漲243點，漲幅為1.06%，成交866億港元。隨時間推移，日本核輻射負面因素的減退，重新點燃多方做好熱情。且日本經濟受創程度隨評估加大，逐漸清晰，穩定了投資者的擔憂情緒，紛紛意欲在個股估值下調之時，趁良好業績期支撐，低位建倉。但是，不容忽視的風險仍然存在，如福島核電站機組仍有輻射繼續洩漏，源頭仍未得到控制。另外，期指市場將於下週三進行結算，轉倉掉期活動將會逐步活躍起來，料將加劇大盤短期波動。投資者可試探性輕倉買入，短期獲利便可沽出。長線持有仍需耐心等待。

個股推薦：百麗國際（01880.HK）。由於佔總營業額56%鞋類自有品牌的收入按年上升25%至人民幣134億元，而佔總收入33%的一線運動服飾品牌的收入亦按年上升16%至人民幣78億元，帶動公司的收入按年上升20%至人民幣237億元。純利按年增加35%至人民幣34.24億元。由於消費意欲增強，使公司減少提供折扣，以及並購品牌業務的毛利率改善，鞋類的毛利率躍升2.6個百分點至68%，故毛利率由2009年的53.3%上升2.4個百分點至2010年的55.7%。鞋類業務和運動服飾業務的經營盈利分別按年大增38%及31%至人民幣34.72億元及人民幣5.77億元。截至2010年底，百麗在內地的店鋪總數按年攀升24%至11,967間。預計鞋類產品並購品牌業務將繼續因店鋪銷售產出上升和規模經濟效益而受惠，意味百麗仍有龐大的增長空間。

勝利證券 高鵑

2011年3月25日