週二美股小幅收低。油價收在每桶104美元上方，使投資者們在美股三連陽之後獲利回吐，同時也激起了市場對於燃料價格上漲可能壓縮消費者開支的擔心。紐約黃金期貨價格週二收盤小幅上漲，表明投資者避險情緒強烈。A股滬指觸底反彈漲1.01%，港股稍稍低開後維持窄幅震盪，截至收盤，恆指報22825跌32點，跌幅為0.14%，成交685億港元。這一調整，也許是見好就收，適當獲利回吐，也可能為主力借此進一步降低買入成本，低價建倉。然而，就目前的局勢而言，中東局勢動盪，或再度推高油價，對歐美經濟構成負面影響。災後日本為重建，會加大發債力度，導致日元氾濫。歐元區加息或會引發歐債危機的惡化，進退兩難。這些都將提升通脹壓力。香港2月份整體消費物價指數升0.1%，主要為租金和食品價格上漲。引發加息預期。內地持續緊縮的貨幣政策下，實體經濟增長勢必將受到負面影響，而通脹資料又難以因流動性收縮而下降，最終形成“類滯脹”狀態，對A股及港股不利。市場在複雜環境下難辨方向，恒指或再會受壓。保守投資者宜保持觀望，或保持較少倉位控制。

個股推薦： 興業銅業 (0505.HK)。2010 年總收入同比上升61.21%至28.94 億元（人民幣元，下同）。主要由於銷量增加及銅的市價上升所致。由於市場需求強勁，高精度銅板帶銷量及加工服務量分別較上年增長25.5%和44%。另外原材料市場價格提高帶動高精度銅板帶售價上升。公司計劃通過資源整合、管道建設與市場化策略，繼續擴大板帶材貿易，拓展其他材料貿易；圍繞產業發展規劃，積極在電鍍帶、異形帶、汽車用銅、帶箔、寬頻五大領域予以拓展，實現產業鏈的延伸。同時把握對產業的兼併機遇，有效的進行資本運作和產業配套，開展上下游產品的拓展工作，以保持快速發展。考慮到公司實際存貨的盈利將會在2011 年存貨售出後變現和銅金屬需求的持續上升，建議關注。

勝利證券 高鵑

2011年3月23日