隔夜美股上漲，港股早盤略為高開後一度震盪下跌，跌至23079.47點後回穩，午後在A股市場的帶動下重拾升軌。截至收盤，恒生指數微漲144.87點，報23301.84，漲幅為0.63%。由於美國經濟復蘇勢頭較為確定，美聯儲上半年仍將繼續實行量化寬鬆的貨幣政策，美股升勢將持續數月，而港股市場由於受中國內地通脹壓力的影響，資金從新興市場撤回到表現更佳的歐美股市潮流中，資金一向自由流動的香港股市當受影響，上半年很難有所表現。但港股市場或將出現分化走勢，香港本地股受益於美國經濟復蘇和香港的低息環境將會表現不俗，而主營業務在內地的部分港股由於受制於通脹和緊縮政策，調整壓力較大。A股市場流動性亦不容樂觀，今日A股滬指全日漲0.10%受壓於2939點。後市恒指繼續震盪整固的概率較大。

個股推薦：中國國航 （00753.HK）。2011年1季度航空公司運力增長10%左右，票價同比增長10%以上，旅客人數同比增長14%左右，航空運輸收入同比增長30%左右。預計1月份中國國航利潤可達10億人民幣。高鐵對航空業的衝擊較小。國航京滬線航線盈利僅佔國航主營業務利潤的6%左右。包括港澳航線在內的部份航線之燃油附加費上調，將有助紓緩航空業的經營壓力。

勝利證券 高鵑

2011年2月17日