今日A股假期休市，港股2011年首個交易日表現出色，指數創出兩周新高。 藍籌股集體表現良好。美國復蘇最艱難的階段已經過去，但高的失業率依然存在，只要通脹不失控，美國會長期將實際利率維持在零利率狀態。美國更加强勢的經濟將成爲對全球經濟前進的驅動機。2011年國內進入加息周期已是市場共識，但這種貨幣緊縮的衝擊在去年市場走勢中已經消化大半，而這種緊縮僅是貨幣政策的回歸穩健，而非簡單從緊。預期今年大市將是由低到高再到低的波浪式走勢。在未來幾個月，通脹目標仍將是宏觀調控的主要目標，儘管進入新的一年很多地方的資金面重新開始活躍，但是受制於收緊預期的影響，市場會比較畏首畏尾，股市仍然在低估值範圍徘徊，可能等到首季度末二季度初在企業年報公布來臨期間市場才會有較大起色，但今年全球的盈利增速大大放緩的可能性很高。綜合來看，港股今年將會在寬幅震蕩中渡過，並不具備全面牛市的可能。

個股推薦：博士蛙（1698.HK），之前因爲股東抵押股份造成股價大跌，但除去押股借貸外，該公司的增長潛力仍然樂觀，基本面整體業務前景依然看好，建議投資者可在超跌後予以關注。

勝利證券 高鵑

2011年1月3日