美國股上週五微漲，惟週邊股市走低，恒指周一早盤亦隨週邊低開173點，其後跌勢持續，一度跌穿21,000點水準，恒指收市報21079.1點，跌130.64點，成交493億元。因市場憂慮中國央行即將收緊流動性，中資金融股跌幅居前。近期A股市場受到多重利淡因素困擾。剛剛閉幕的全國兩會，並未有提振股市的超預期政策出臺。而其間公佈的2月CPI資料稍高於央行預估，使得市場對於近期推出緊縮政策的預期有所升溫。與此同時，A股市場在招行完成再融資後，各上市銀行今年還將在A股市場再融資330億元至430億元。而海外市場目前在高位維持震盪，也不見更多起色，在市場環境偏淡的背景下，投資者心態也趨於謹慎。我們認為加息顯然是目前市場關注的焦點之一，但短期內加息並非勢在必行，還存在眾多變數。 從長期來看，利率正常化對市場影響將逐步減弱，而經濟轉型成功與否將決定市場走向。美國聯儲局將於本周公佈議息結果，相信符合市場預期，惟可留意會後議息聲明，包括何時退市。估計本周恒指將繼續窄幅上落，大市未來上升動主要依靠企業業績，目前看，多數投資者已感覺市場越發難以賺錢，在此震蕩市下，敢於波段操作，高拋低吸才是上策。

個股推薦：第一拖拉機(0038.HK)，經濟增長趨勢已經確定，2月CPI同比增長2.7％，略超預期，全年CPI目標控制在3％以內，通脹週期中農業板塊獲得超額收益是大概率事件，隨著通脹預期的不斷上升，未來關於通脹題材的炒作將會不斷顯現，農業板塊的行業估值水準有望逐步上調。09年中央農機購置補貼資金規模達到130 億人民幣，同比增加超過2 倍，增速達高於其他類型的補貼。中央政府將繼續實施農機具購置補貼政策，同時公司表示，綜合型及複合式農機具，將是公司下一步主力發展的重點，預期內地農業未來將繼續機械化的趨勢，有利公司收入及純利增長。