致我的投资者的一封信（隐去部分不必要的内容） 

也许你们，包括我，绝对想不到我这么快就能发出第二封信，还记得发出第一封信的时候大盘将近4300点，而5月底到现在，看着自己的账户以及你们的账户，真是喜出望外呀。在最近两个多月来，我们每人的账户的表现，算上5月份的地产股大涨，收益又翻倍了。

非常希望能尽快地再次向你们收取一点很小比例的佣金。

正文：

北京难得一场这么大的雨，离开江南这么久了，特别怀念江南的雨，所以特别喜欢北京下雨的日子。坐在会议室里，一边听着雨声一边听着优美的不知名的音乐，一边完成今天的点评报告，然后开始写这封期待了两个月的信。

 

写这份信之前先说说我为何这么看好地产股、看好万科，为何我一直强调目前中国A股中，万科第一，招行第二，为何我常说前五年买万科后五年买招行的准确的思路（现在是前三年万科后五年招行，因为已经过去了两年了）。后五年我不看万科是因为我看不懂，我现在左思右想也悟不透当万科做到销售1000亿后，未来五年如何能实现50%以上的复合增长率。因为再以50%的速度成长五年，那是多大的销售额呀！是9000多亿！我的妈呀，万科一年销售9000亿，除非房价翻十倍。我看不了那么远，等我悟透了，也许会改变对万科未来的看法。但是万科即使达不到50%的复合成长，但依然是一家伟大的公司。

 

关键是伟大的公司，要是不成长的话，依然会带给你巨亏！

万科第一，招行第二，并不是说他们的涨幅最高，而是他们的成长性的确定性最高。

 

自信周围认识的人没有几个有我对房地产行业认识更深的，即使是公司的首席分析师。不明白为何这么多人一定要说房价太高了泡沫太大了，一定会破灭。在他们的无知中房价一路走高再走高。单举一个大家常爱用的房价和收入比来说，这个房价收入比明显是错误的，因为收入统计绝对是低估。比如温州，温州人的收入也许是统计数字的十倍！十倍！

再说廉租房和经济适用房，很显然，，如果政府大力建造，房价上涨空间绝对有限。但如果你期待政府能建造出很多经济适用房来降低房价，不如相信政府的十官九贪会统统良心发现。

 

我的投资策略其实说简单也很简单，说很难也很难。就是选定最好的行业，再选定其中最好的公司，最好的公司=成长性最高且确定性最高的公司。依照这个原则，能够保证你跑赢大盘，但想赚大钱，还早。

 

第二是坚守一些原则，这些原则能保证你不容易亏钱；

我有几条原则，以下是前三条。

第一，先不求赚钱，先求不亏钱。（你们能做到吗，单这一条99%的人做不到）

第二，绝不投机，投机能赢但最终必输；

第三，绝不听消息（你们不听消息，你研究出个好股票给我看看）

 

这几天公司同仁纷纷说以后一定就价值投资了，再也不投机了，其实他们不知道价值投资是多么难的事情呀。等有一天看着大盘不断创新高而自己价值投资选中的股票反而下跌的时候就会明白价值投资是知易行难！

 

价值投资是世上最难的，是把你蹂躏成一堆烂泥又把你塑造成一个神人的游戏。

 

其实如果你认定了价值投资，你不用靠别人也不用靠我。我有一个策略你可以考虑一下把钱拿回去自己实施：把所有的钱买成招行，只要有钱就买，十年内死了都不卖，收益率绝对是全中国前1000名，也许比我的操作结果要高很多很多。

 

我知道一点：检验我的水平的时间还没有到，等大盘大跌的时候才知道我的水平是不是经得起考验，因为如果你还没退出市场，市场完全有可能把你的钱全部拿回去，万科如果跌到10元我不会觉得很奇怪的。

你觉得可能么？如果答案是不，那说明你还要闭门思考。

前几天富力地产——仅次于万科的地产股，动态市盈率也就20多倍，万科动态市盈率要是给20倍，那是多少价格？15元！大盘再跌跌，就到了10元，一点也不奇怪。当然万科跌到十元我一定会卖命去买万科的，但不等于万科不会跌这么惨。

我们要勇往直前，但是要冷眼地看市场。不管哪一个发展中国家，股市在经济大发展阶段总是涨的一塌糊涂，然后又跌的一塌糊涂，香港日本台湾都是一样，更别提什么东南亚的貌似小龙其实是一条蛇的泰国新加坡等国家了。中国股市也许不是黄金十年，而是三年黄金，七年垃圾。

这份信，我早就准备着写了，只等万科涨到28元。

 

重新看我写的致投资者的第一封信，心里感慨万千，我的水平在这个月有了很多变化，我不能确定是否是前进。但是这两月来又看了很多书，思考了很多。

思考的结果就是困惑越多，但是又没有人可以交流的，书里也找不到答案。

 

我不明白为何有人喜欢看看大盘然后自己在那里摸索在那里苦苦思索大盘和个股明天将会往何处走，我不明白为何这些人不先汲取巴菲特、彼得林奇、比尔米勒、约翰聂夫以及我最喜欢的利弗莫尔等世界级大师的经验，然后再慢慢地消化；我不明白这些人明明知道自己的过去被证明了在投资领域只是一个庸才却还去把钱往里扔。

投资是神圣的，一定要敬畏市场，没有人能够随随便便地从这个市场永久赚钱。

 

我写这封信，有点感慨有点想法，也希望对未来的操作定一个基调，也希望你们能体谅我作为一个操盘手的不容易，更加希望你们知道过去的业绩并不代表我未来的业绩，希望你们知道我的水平只是在进步，但是还不能保证你们一定赚钱，但是我努力地学习，努力地希望自己能终生以投资为自己的事业，也是激励自己，也是记录自己的心路历程。

也希望你们不要看图说话，看着k线图说应该这里买进那里卖出。

也希望你们永远不要过问你们的股票怎么样了。

以前大家觉得赚钱是应该的，但是我告诉你们很多券商里面的研究人员从5月份到现在还是亏损的，你们就知道我们目前的业绩是多么的伟大（自恋+得意）。

 

写这封信，心里非常高兴我的委托人在市场的正常调整中市场拉出一跟长长的大阳线，高兴周边听我劝告的人也从中多多少少赚了不少。

 

以前我遇见人都要反复地劝说它皈依价值投资，但是现在我不会了。没有这个必要。

怎么才能迅速地从这个市场赚到大钱呢？

答案是：不可能。

 

写这封信，还在于检讨自己的情绪化，我的情绪化使得自己万分愧疚没有帮lb先生和zz先生持续地操作下去，以致让lb先生酿成大错，虽然目前回来了很多，但是，还是比我们的收益率少了30%多，否则应该是80万多了。实在过意不去。幸亏zz先生紧跟着我，虽然收益率低了10%多，但幸亏也就低了10%多。

如果lb先生和zz先生愿意继续让我操作，请先看完这封信，再想一想，然后电话我。

 

悟和容智诚德诺恒礼道，这十个字，我说要反复参悟，参悟一生，但是现在看来我没有参悟进去。惭愧。

 

我一直强调一点：老天爷作美的话，收成会很好，但是老天爷不好的话，我也无能为力，因为我的水平还有很大的提升空间，这空间不会低于万科的空间。

巴菲特的业绩是每年29%的成长，我肯定是做不到的。我只希望自己能超越大盘20个点。这个目标不比登天难度低。

目前的业绩表现，一半你们感谢万科和地产股和招行的表现，一半感谢林松立的伯乐识马。

 

还记得这个ly妹妹，五道口读书的时候就认她做妹妹，希望这个做大哥的能帮点上忙，今天终于给我了一个机会；还记得今年1月11日公司在上海召开年终策略会，期间ly妹妹紧跟着我到处疯，我顺便乘机大力推荐她拿出钱来让我炒股票，同时竭力劝说她立即买房子，没有想到笨人反而有福，ly妹妹，立即就相信了我，不但买了房子，隔了段时间还拿出可怜巴巴的5.6万给我炒股，今天看了市值，已经是15.6万了，比自己赚钱了还开心。

Ly妹妹一定很后悔这个死林松立为何不早点到上海路演。要是早点到上海路演的话，她的市值最起码是目前的一倍以上，也就是30万以上。半年收益率已经是200%了，ly妹妹这次估计偷偷地乐翻了天（中间还跟我说买房钱不够要我走掉股票，结果又说够了，我只好再高位买回来）。

还记得ys小姐，一个很好的小妹妹，拿出一万元来要买笔记本，我说先给我炒股，让我变戏法帮你变出一台笔记本来。于是去年此时给了我一万，现在市值应该是五万了（扣除前段时间追加的1.5万及其收益部分）。

还有一个cj师弟，一个大专生竟然考入了五道口，而且成为今年五道口毕业生中唯一的一个进入人总行，很值得敬佩的一个湖南人，把账户给我时，十几万元的资金买了十只股票，每只股票买了一万多，有st也有招行中信证券等。接受选择时机全部换成招行，然后再转成万科，二个月不到，收益率超过了50%。CJ师弟应该感谢亚涛，没有他的反复劝说，再加上有心结交这样有出息的师弟，才有今日的市值也从20万不到涨到了31万多。

 

今天收盘后接到一个电话，跟我说，他跟我买了万科，还告诉了所有的亲戚朋友，全都都买了万科，问我何时该走。这已经不是第一个电话了，一个亲戚还要贷款让我来炒股。压力更大了。都把我当财神爷时，飘飘然的话，前面就会有一个错误等着我，而错误的代价就是我们都损失一大笔金钱。

 

写这封信，还在于万科之后谁是下一个我们的提款机？

 

每次操作我总是深思熟虑，最起码是努力地搞懂一切才入市的。

我5月21日发给大家的信里面指出，大盘到了4300点，对胜利我越来越没有把握了，而今我赌大盘还会有一定的表现，但是万科显然短期内空间已经不大。按照目前的市盈率计算，万科已经是动态市盈率50倍了，难道要涨到动态市盈率70倍么？也许有可能，但是后面的钱是不是一个价值投资者应该赚的？也许到不了，也许我应该学习巴菲特，该空仓的时候就空仓等待机会。

说实在话，我暂时没辙。

 

我不知道未来会怎么样，大盘我依然看好，应该还有一定的空间，今年我需要的就是克服自己的恐高心理，我相信今年我的操作业绩还值得期待，因为我不会刻意去追求剩下半年去赚多少多少，我要做的还是以前的第一原则：先求不亏。

 

但是我依然是万分的小心，但是随着这段时间我看好的股票大涨特涨，我已经不能保证一年内不亏钱了，我现在只能保证从今天起，两年内要想让我亏钱，也难！

大家能明白以前我敢说我一年内不亏钱么？大家能明白我以前为何总说我短期内我不能保证赚钱么？

 

方向已经对了，赚钱就不是很难的事情，只是赚多赚少的问题；

如果你已经登堂入室了，不管数学还是物理还是游泳打篮球，水平的提高就会很快，道理是一样的。

方向不对，再怎么努力都没有用，有时越努力反而偏离方向更远。

 

5月底的时候，大盘危危欲坠，我那时候动了清盘的念头，现在大盘还能创新高，但是地产股空间越来越小，我不知道下一个26%来自何处。今年我自己已经基本上完成了三个26%，离我的目标又近了一步。但是我不会立即清仓，清仓后也不会把钱还给大家，我可以等待时机。虽然我还不知道下一个股票来自何处。

 

目前我的自选股里面还加了平安和万通先锋，我未来操作的股票基本上可以肯定的说，50%以上的仓位是留给地产股的。但是地产股被人掘地三尺，能找到成长性好，确定性高的价位又比较合理的已经不太可能了。十月份将回归A股的富力地产应该是一个很好的标的股，我已经开始研究复利地产了（其实我收取一点佣金、赚钱都是应该的，我的投资并非是撞大运的结果，现在的每一次操作，都要牺牲很多时间去研究的，也许是一百次与美女共处的时间，机会成本很大呀，哈哈）。

 

下面再说说我的收费原则：

（未来接受任何人的收费我都是以这个标准，即使是亲戚）

第一：10w以下，免费的；

第二，10w-50w，盈利部分收取5%佣金；

第三，50w-100w，盈利部分收取10%的佣金；

第三，100w以上，盈利部分收取15%的佣金。

收取时间：每次盈利达到26%就开始收取（这次远不止26%了）

我知道你们每一个人都不会对此有意见，看着自己的资金每天茁壮成长，6月前后要求我来操作的cj先生和xx小姐，收益率也超过了50%，再看看周边的朋友，在大跌中很多被打回原形。其实我早就定好了，万科收盘到了28元我就写这封信，今天最高冲到了29.55元，收盘跟以前一样，虎头蛇尾，收在28.5。

 

还有一点：我要向你们学习你们的宽容，宽容到对我不管不问，从来没有问过我股票业绩如何以及未来的操作，感谢！

 

                                 ——林松立

                                2007年7月31日