目前我国券商的盈利模式单一。由于目前，我国证券行业的创新程度较低，目前证券行业仍高度以来传统的经纪业务和自营业务，也就说主要是买方业务，这与国外投资银行的主要是做卖方业务有天壤之别。在现行的盈利模式下，在传统领域的恶性竞争，大幅拉低了佣金率，龙头券商因其较大的市场份额和占有率，对业绩的冲击相比中小券商要小，中小券商的生存空间狭隘。同时因为市场没有风险对冲机制，在外部市场环境波动大的环境下，对券商的自营业务影响较大，影响了券商的整体业绩。其中经纪业务对我国券商的业绩起着举足轻重的作用，占比逐年上升，其中上市券商今年前三季度达到了68%，中小券商更不用说，主要就是靠经纪业务来生存。自营业务方面，经过金融危机的洗礼后，损失普遍惨重，今年来看，投资风格都非常谨慎，给业绩带来的贡献率较低。虽然目前国内券商的盈利模式较单一，但是明年随着股指期货和融资融券等创新业务的推出，对券商的盈利模式带来变革性的变化，同时也会带来行业集中度的提高。有效分散过多依赖经纪业务的风险，大幅提高券商的ROE，龙头券商是创新业务推出的主要受益者。创新业务带来的不仅仅是新的盈利增长点，意义更深远的是盈利模式的改变。将会加快券商行业的分化。虽然创新业务的推出目前还不能改变国内券商主要依赖于买方业务的经营模式，但是有利于国内券商行业的长远健康发展。创新业务的推出，对我国资本市场的影响深远，资本市场的稳定会带来投资股市的积极激情，利好券商的经纪业务。

    今年的行情可以说，已经结束了，明年行情的启动将首先是从大盘蓝筹开始，券商板块将有望首先启动，在最近的大盘震荡调整中，券商板块的估值优势明显，不论是横向比较还是纵向比较，都具有估值溢价。明年创新业务的推出，将大幅提高券商板块的ROE，估值洼地明显，投资价值凸显。调结构是明年的重点，今年超宽松的货币政策，给银行带来了大量的坏账和不良资产。明年在宏观经济继续向好的背景下，企业的融资需求大，但企业的融资将更多来源于直接融资，将对券商的投行业务带来提升。虽然短期券商受银行再融资和外围经济不稳影响尚存，但是长期笔者是看好券商板块的。