事件：12月24日，五粮液临时停牌一小时并公布整改方案，开盘后该股即受到投资者的热烈追捧，连续两日放量上涨，昨日收盘创出今年反弹新高，并带动了酿酒板块的集体走强。

点评：在证监会通报五粮液涉嫌违法违规两个多月后，公司近日拿出了整改方案，其中与五粮液集团的关联交易，是此次五粮液整改方案的重点。据方案显示，为解决酒类销售公司的关联交易，五粮液拟在年内向宜宾五粮液酒类销售公司单方面增资1.5亿元，使公司持股达到95%。同时，逐步解决与集团公司在商标、标识许可使用费，土地租赁、综合服务费等方面的关联交易，并制定出了具体时间表和落实了相关的负责人。对于备受投资者关注的证券投资交易，公司也给出了明确的处理意见。自此，自从公司被证监会进行调查到拿出了具体的整改方案后，逐步消除了市场对公司发展前景的担忧，反应在二级市场上其股价也不断攀升。笔者认为，整改的落实将利于公司治理结构的不断改善，公司的基本面也将持续向好，此次公告不仅仅消除了投资者对公司前途命运的担忧，也扫除了公司前进道路上的障碍，在行业景气不断回升、消费旺季和消费时代的来临和国家拉动内需政策的基调下，五粮液作为行业龙头之一，必将迎来快速发展。在估值方面，中金上调了公司2010年的盈利预测至1.21，目前09-10年市盈率为34.8倍和22.9倍。

风险提示：整改方案的具体落实和效果存在不确定性。