[转载]招行有力提升小微贷款 4季度净息差有好转 中间业务增长较快
(2013-01-30 21:17:20)
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目前内地零售贷款的重点转向小微贷款。预计2013年整体贷款增速较2012年变化趋势和行业整体一致。到去年11月,小微贷款(贷款规模500万元以下,平均贷款100万元左右)增量700亿至800亿元(人民币,下同),按揭贷款仅增长5%(大约增加162亿元)。小微业务采用信贷工厂模式,前端支行营销,收集客户资讯后,传递到分行审批中心,未来审批中心会放到总行。招商银行(3968)零售客户基础雄厚,目前尚无客户资源瓶颈,但未来增长态势将逐步更多依靠新客户的开拓。贷款利率平均上浮幅度30%左右,目前小微贷款主要为抵押贷款。
小微贷3年内占比45%
招行在资产端结构的调整力度有所加快,这削弱了其以按揭为主导的传统零售银行的特质。由于按揭业务的低风险特征,市场对按揭业务的估值高于小微业务,这在一定程度上降低了市场对招行的估值定位。公司希望3年内小微贷款达到零售贷款的45%以上(去年6月末民生小微贷款占到零售贷款的65%)。从长期看,我们认为,由于中国居民部门的杠杆率仍有较大提升空间,同时招行在负债端已经形成了相对稳固的市场地位,以公司大股东的经营风格,招行在小微贷款达到零售贷款45%以上目标之后,继续大幅提高长期目标占比的可能性不大,招行零售业务长期的主流构成应该仍是按揭和消费贷款,招行零售业务中低风险的特点虽然有所削弱,但无根本改变。
4季度净息差有好转
4季度NIM(净息差)环比3季度有所好转,主要是因为除了小微贷款保持快速增长,同业资产也有所压缩。2013年同业资产的结构可能会有所调整。
由于不良率相对经济周期有一定滞后性,且目前经济回升力度并不强劲,4季度不良率环比延续小幅上升趋势。从结构上看,制造类不良上升幅度接近整体不良升幅,钢贸、航运、光伏上升幅度大一些。在经济弱复苏背景下,我们预计2013年不良率仍有小幅上行风险。
贷款结构上,按揭贷款的新增量较小,整体下浮幅度小。中国仍处于城镇化推进阶段,房地产业步入稳定增长阶段,招行目前房地产开发贷款占比较低,也在探讨是否可能适当提高。
公司业务结构的转型在稳健中有所加快。预计2013年中间业务增长保持相对平稳。