分红对于投资者的一般性意义：

（1）股东不必通过卖出持有股票，就能得到上市公司为股东带来的现金回报（也可以说时对当初投资的回收），如果分红稳定且持续话，股东就有持续的分红现金流，这是投资的初始意义所在：回收现金分红的同时保有不变的股权。

（2）如果现在公司没有高收益的项目可投资，大量冗余现金趴在账上只能买理财产品，将会拉低ROA和ROE（分母基数大），这个时候分红是股东利益最大化的选择。

（3）消除做假风险，只有真正赚钱到“现钱”的公司才能较高分红，如果是财务手段，比如大量计应收款这种，是无法较高分红的，敢于分红的公司一定是赚到真金白银的。

（4）对公司未来发展看好的投资者，可以继续使用分红买入公司股票，不断扩大自己的股权比例，获得到更多公司成长的价值。

分红是非常重要，投资者应该把分红放在非常重要的位置。

该不该分红，巴菲特有一个“一美元理论”：如果公司一美元的留存收益能创造大于一美元的市值,那留存收益就是值得的，否则应以分红的方式派发红利。高分红的公司一般处于成熟期，不需要大规模的资本支出，所以不能仅仅以分红高低判断企业好坏，但至少是不差的公司；成长期的公司更愿意把利润投向扩大再生产创造更大的价值。这里面考量的主要指标就是“净资产收益率”，如果企业不分红，净资产收益率仍然保持很高的水平，就不应该分红，否则，就应该分红。

这个高低本质上仍然是资金的利用效率，投资者有没有比这个企业取得更好收益率的机会？同类企业相比所投资企业的净资产收益率是否占优势？

从市净率的角度解释：如果你觉得企业的股权重要，对投资很满意，那就不应该分红，让受益就存在股本里面继续增值，因为分红后你从二级市场重新买入分红资金分量的股权，是要按市净率加杠杆的，享有的股权份额没有留存受益份额多。

运用“市净率杠杆”理论对是否分红给了新的解释，我补充说明一下这是把所有投资者当成一个整体考虑的，不然所有股东分红后都不买就你一个人用分红循环买入股权，你在整体的股权比例中是会扩大的。如果市净率低于1，你还会拥有更多的股权。这时候市净率成了持续买入的有力支撑。

如果现在农业银行在市净率低于1的情况下，我又看好农业银行，那么我会支持分红，并且用分红来买入更多的股权，占有更大的股权比例。

说到底还是巴老看的透彻，资本是逐利的，哪里效率高就去哪里。

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