在这慢涨急跌的股市中，十天的时间几乎已经吞噬了之前半个多月的上涨空间。持续的阴霾最让人烦躁不安，很多客官或许已经在无奈围观甚至愤起离场的道路上徘徊。因此，今天的上涨并无成交量的配合，尾盘的拉起亦如没有灵魂的空壳，并没有给市场带来太多的惊喜和实质性的反转。

表：近期指数跌幅一览

数据来源：Wind资讯       日期:2016.4.15-2016.4.26

债券大牛姜超先生今天凌晨发布的文章道出了近期Ａ股持续萎靡的一个重要因素：债市的小船连累股市的小船，一并翻了船。近期债券市场被沸沸扬扬的违约风险突袭，由于违约债券规模太大、相关债券全部暂停交易等因素，导致债市人心惶惶，能逃的纷纷逃出，持有的债券基金也选择赎回。和去年６月份的股灾类似，当下一些债券没了流动性，有流动性的被纷纷卖出，在需求远小于供给的市场中，可不只剩下跌了吗？！

于是，近期信用利差如直线般往上急窜，颇有要上天的势头。有客官问，何为“信用风险”，其实就是您担心债务人违约而多要的那部分利息。这部分利息的急升足以表明当下客官们对债券信用评级降低或债务人无法还款的满满担忧。

数据来源：Wind资讯       截止日期：2016-4-26

债市跌跌不休，利率也就随之蹭蹭上涨。当市场上出现了高收益的理财产品，这对股市估值一定是个不小的冲击；此外，债券是实体企业融资的重要工具，当客官们因担忧违约风险而不再愿意借钱给企业，这对经济复苏也是一大噩耗。因此，股市的小船也跟着暂时性的翻了船。

那么接下来就是客官们最关心的问题了，违约引发的翻船事件到底什么时候能扭转局面？

其实客官们都知道，债市并不存在真正的空头，债券是有价值中枢的。当债券的收益率上升到足以弥补我们所承担的信用风险时，债市就会迎来价格修复。如中金固收所说，当下利率债已经不再悲观，且收益率进入了配置价值区域。此外，债基赎回本周也会告一段落，且央妈已经同意之前暂停交易的债券可通过同业拆借中心进行交易转让，这相当于股票的“复牌”，债市的流动性风险也有改善的可能。因此，快速调整可能已经进入尾声阶段。

所以级掌柜以为，近期债市拉着股市一起翻船的局面有可能会出现扭转，因信用风险而看空股市的客官们可稍稍乐观。

至于板块方面，级掌柜更加看好供给侧改革受益板块煤炭、钢铁，以及保增长板块新能源车等，客官们可挑选相关母基金捕捉板块上涨收益。

表：相关分级机金一览

数据来源：集思录       截止日期：2016-4-26