http://photocdn.sohu.com/20130618/Img379073078.jpg*ST景谷凋零(图)" TITLE="[转载]泰跃系掌中十年 *ST景谷凋零(图)" /> 2

　　[ “十年前，景谷林业基本上是我们县最好的企业。引入泰跃系后，每况愈下，直至今天濒临破产，太可惜了。”*ST景谷的老员工在回忆起景谷林业上市前的辉煌时不无唏嘘感叹 ]

　　“十年前，景谷林业基本上是我们县最好的企业。引入泰跃系后，每况愈下，直至今天濒临破产 ，太可惜了。”*ST景谷的老员工在回忆起景谷林业上市前的辉煌时不无唏嘘感叹。

　　景谷林业成立于1999年，公司是集林化、林板、林木生产、加工、培育为一体的林业森工企业。公司生产的“海帆”牌松香及“航天”牌林板是云南省著名产品。

　　2000年8月，景谷林业登陆资本市场。2001年11月，泰跃系旗下的中泰担保通过受让国有股权入主并实际控制景谷林业。

　　泰跃系前身是一家民营地产公司——泰跃房地产公司，成立于1995年，凭借几个地产项目，泰跃在北京地产界崭露头角。2001年开始，泰跃将视线投向了资本市场以寻找融资渠道。短短两年间，泰跃系先后收购了湖北金环、景谷林业、茂化实华等5家上市公司，控制资产总额达100余亿元，控股企业超过20家，一时风头强劲。

　　由于泰跃地产对资金的需求，泰跃系开始让上市公司向自身输血。其运作手法，十分类似：泰跃系的嫡系公司和上市公司不断成立子公司，并通过控制董事会赢得上市公司的实际经营权，由上市公司向子公司注入大量资金。

　　泰跃系入主景谷林业当年就与上市公司合资成立北京君合百年房地产开发有限公司（下称“君合百年”）。随后几年中，景谷林业及控股子公司分别数次对君合百年追加投资，投资总额超过1.3亿元。除了直接投资，君合百年自成立以来一直长期占用景谷林业大量资金。

　　然而投资与收获对于景谷林业来说却是不对等的。在项目收获期，泰跃系想方设法减少上市公司收益。2003年君合百年与北京国锐房地产公司合作开发“自由小镇”项目，项目进行期间，景谷林业向君合百年提供了四次借款，累计达到1.11亿元。在该项目即将完成时，君合百年却进行了一次增资扩股，景谷林业的持股比例由原来的68%下降至37%，其在项目中的权益被摊薄。景谷林业成为了泰跃系发展自身地产业务的廉价资金来源。

　　完成充当资金来源渠道的角色后，君合百年的股权被严重贱卖。2007年12月和2008年6月，景谷林业分别将持有的君合百年25%和12%的股权出售给香港上市公司中新地产，分别作价1.54亿元和8209万元。而在2007年11月，中新地产通过收购与泰跃系渊源颇深的北京国锐民合公司100%股权，获得其持有的君合百年18%股权，这18%的股权交易作价则达到了5.1亿元。也就是说，中新地产从景谷林业前后两次获得君合百年37%的股权，收购成本仅为2.36亿元，而另外国锐民合持有的18%股权，中新地产却支付5.1亿元。

　　“即使是景谷林业出售的君合百年的价格被严重低估，但是收回的2.36亿如果能正常投入生产，企业是可以重新走上正轨的。”景谷林业一名员工表示，“管理层拿到资金后又转向生产集装箱板，剩余资金也未见投入生产。”

　　2009年，景谷林业宣布以928万元自有资金收购云南登明集装箱地板有限公司79%股权，在其成为控股子公司后对其按比例增资940万元。资料显示，这79%的股权是公司从登明公司两名自然人股东杨湘云、周健手中收购而来，收购完成后，剩余21%股权为杨湘云持有。杨湘云在2010年7月底被选为景谷林业董事长。

　　而根据监管层在今年1月披露的对景谷林业限期整改通知中，才暴露出登明集装箱的严重问题。原来早在登明集装箱被收购之前，景谷林业时任董事长马春花已成为登明集装箱法定代表人，但公司在2009年7月披露投资公告时，法定代表人显示的却是杨湘云。同时，上述股权转让协议在2008年11月11日签署，但临时董事会决议却延迟到2009年6月24日。云南证监局认为其存在信息披露不真实、不及时，经营层蓄意越权等种种情况。

　　就是这样一家让景谷林业费心收购的集装箱地板公司，加速了公司经营状况的恶化。“由泰跃主导的董事会决定放弃公司原来的优势产品，全部投向集装箱地板生产，但因为管理问题，没有盈利反而使得公司亏损更严重。”上述员工反映。

　　景谷林业2009年报显示，收购当年，登明集装箱亏损738万元，2010年、2011年年报显示，登明公司在这两个年度内继续亏损352万元和896万元。2012年8月，登明集装箱就已经将其集装箱生产线机器设备、存货等物资出让。

　　“集装箱板的原材料采购和产品销售完全由个别关键管理人员把控，公司的采购和销售人员不掌握主要供应商和客户的情况，公司管理非常混乱。”一位主管生产的景谷林业老员工告诉记者，“作为生产管理部门的负责人，我都看不到产品的成本清单，一切与财务、经营相关的切实数据都只有泰跃方面的人才能接触到。”

　　时至今日，景谷林业已经完全依靠各类借款续命。“如今只希望景谷林业被质押的林地能得以保全不被拍卖，这样的老牌企业不要被资本玩家弄得土崩瓦解。”上述老员工无奈地表示。

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