[一].S前锋：舍弃第一创业首创集团力保首创证券借壳

2008-11-28 04:26:00 

　　券业“一参一控”新政正逐步推进。控股2家证券公司的北京首都创业集团有限公司（下称“首创集团”）做出了自己的选择。

　　近日，第一创业证券（下称“第一创业”）官方网站悄然发布重要声明，公司已成功完成增资扩股，注册资本金已由之前的7.47亿增至15.9亿元。

　　本报记者从权威渠道获悉，作为第一创业原控股股东，首创集团并没有参与这次增资扩股。目前，新股东进入后，首创集团在第一创业的持股比例已从之前的47.27％降至15.72％，位列参股股东行列。

　　作为持有证券类资产的大型国企之一，首创集团还持有首创证券46.15％股权，处于相对控股地位。

　　“每一轮增资扩股背后都有讲不完的故事。”接近第一创业高层的人士指出，首创集团虽“舍弃”控股权，但却达到符合“一参一控”监管要求的目的。

　　更重要的是，“这为首创证券继续推进借壳S前锋（600733.SH）的行动铺平了道路。”该人士指出，尽管首创证券的借壳前景目前并不明朗，但大股东扫清同业竞争后，首创证券肯定能获得更多支持。

　　　　第一创业成立于1997年，前身为佛山证券，原注册资本金1000万元。两次增资扩股后，首创集团成为绝对控股股东，注册资本金增至7.47亿元，更名为第一创业证券。

　　公开资料显示，截至2008年9月底，第一创业总资产已达54.9亿元，净资产24.4亿元。2007年下半年，成功晋升为创新类券商。目前，拥有种类齐全的证券业务牌照。2007年，在中小板上市公司保荐机构中保荐家数排名第9位，再次被深交所评为中小企业板“优秀保荐机构”。

　　首创证券2000年初成立，是首创集团联合中石化财务公司等共同出资组建的券商，注册地北京。

　　2006年6月，首创证券通过规范类证券公司评审。目前，拥有营业部14家，服务部1家。截至2007年底，净资产12.309万元，净资本10.4478亿元。

　　“很明显，不管从什么指标看，第一创业资质都比首创证券好。”接近第一创业高层的人士指出，首创集团不参加第一创业增资扩股实属无奈。

　　该人士告诉本报记者，之所以要忍痛“舍弃”第一创业，是为了满足券业“一参一控”的监管要求，更为重要的是，首创集团想要继续推进首创证券的借壳进程。

　　2007年1月底，S前锋发布公告，S前锋的股改将与首创证券借壳相结合，具体而言，S前锋本次股权分置改革方案由资产置换、新增股份吸收合并首创证券。

　　S前锋《资产重组报告书》明确指出，首创集团要及时解决首创证券与第一创业证券的同业竞争问题。

　　根据证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》及《上市公司新股发行管理办法》规定，上市公司不得与实际控制人存在同业竞争情况。

　　该报告书中，首创集团承诺，首创证券上市后，尽快将第一创业证券股份转让给S前锋，或无关联第三方，另一种处理方式就是降低首创集团在第一创业证券的持股比例，使首创集团成为非控股股东。

　　力推“首创证券借壳”

　　“饭一口一口吃。”11月26日，上海一家长期跟踪券商行业的研究员指出，尽管市场情况发生翻天覆地变化，但对于所有还在借壳进程中的券商来说，都不会轻易放过任何一个机会。

　　该研究员认为，首创证券作为一家资质平平的券商，借壳前景尽管并不明朗，但较之其他中途退出借壳进程的券商，该公司的借壳进程能持续近2年，充分说明，股东方及管理层的态度是坚决的，也是有耐心的。“解决完同业竞争和符合‘一参一控’监管要求后，首创证券借壳的法律和监管障碍得以解除。”

　　上述接近第一创业高层的人士也指出，近期又有两家券商推进了借壳上市的进程表明，券商借壳闸门并没有关紧。11月21日，ST长运（600369.SH）发布公告，证监会并购重组委审核通过了西南证券借壳上市方案。11月24日，SST集琦（000750.SZ）公告称将正式启动资产置换暨以新增股份吸收合并国海证券程序，同时提出10送2的股改方案。“与这相似，首创证券的方案也是2006年底股改的产物，如没有违规的内幕交易，监管层可能会批准。”该人士指出。

　　不过，上述研究员指出，尽管西南成功借壳ST长运，但券商借壳上市之前的负面影响太大，外界认为管理层再批券商借壳上市的想法过于主观。

　　对此，北京一家大型券商投行部高层指出，相比于IPO，借壳上市没有太大的财务指标压力，但券商自身的经营状况是否良好，将最终决定公司的借壳方案能否获得管理层批准。

　　该高层指出，按照管理层稳步推进券商上市的思路，借壳上市显然并不是管理层乐于推进的方式。

　　实际上，对于想借壳上市的券商，当前并不是很好的时机。该高层指出，当前，不要说还没有借壳成功，就是已借壳成功的国元、长江、东北证券也根本看不到再融资的可能。

　　因此，对于想借壳上市的券商来说，上市如同一个鸡肋，短期内行情不会好转，无法再融资补充资本金，而资本金的匮乏又反过来影响券商业务的开展，很可能陷入亏损境地。

　　上述研究员指出，对于首创证券来说，今年上半年公司亏损1.81亿的现状，或将对借壳上市产生障碍。

　　“现在看，由于市场持续恶化，公司要想将上半年亏损弥补的压力很大。一旦公司今年亏损，借壳上市前景注定将打上一层阴影。”该研究员认为。

　　上述接近第一创业高层人士告诉记者，目前，首创证券内部并没有受上半年亏损的影响放弃借壳上市的计划。

[二].第一创业证券现在的股东名单和持股比例：

前十大股东及持股比例：1、华熙昕宇投资有限公司16.98% 2、北京首都创业集团有限公司15.72% 3、南海

能兴(控股)集团有限公司9.43% 4、浙江航民实业集团有限公司6.48% 5、广州市黄埔龙之泉实业有限公司3.76%  6、深圳市则天行投资发展有限公司2.20% 7、北京华利泰盛经贸有限公2.20% 8、深圳市聚源国际投

资有限公司2.10% 9、北京嘉凯置业有限公司1.94% 10、福州旭源房地产有限公司1.89%