网摘

　　在ST股的游戏之中，最为凶悍而无所顾忌、翻云覆雨的却不是各路正规军，而是神龙见首不见尾的“牛散”们，他们之中更有一群向来以觅食ST股财富机会的“ST股专业户”。
　　被称为“2011年最牛散户”的徐道田是不折不扣的ST股专业户。其在2010年第一季度就已经买入ST梅雁196.6万股，成为其第八大流通股股东，ST梅雁上半年表现良好，但半年报出来的时候，徐道田已经出货，随即ST梅雁也进入了股价调整期。
　　同期的徐道田再度转战ST珠江，买进104.34万股，当2010年报出来的时候，徐道田却又抛掉ST珠江、杀回ST梅雁，不同的是这一次的回马枪手笔更大，一口气吃下了641.23万股，一举成为第二大股东。
　　今年第一季度，ST梅雁开始构造上升通道，4月开始井喷，到4月末时其今年以来涨幅已经超过80%。
　　黄木秀家族则因押注ST琼花一战成名，2008年末黄木秀、黄俊龙、黄俊虎父子三人以2-3元的低价扫货，最高峰时合计持有超过800万股。
　　三人之中，黄木秀持有ST琼花至2010年中，黄俊虎则持有只2010年末，而黄俊龙到2011年一季度末仍然坚守。
　　在此两年余时间里，ST琼花一度涨至超过14元，相比入场时飙升近6倍。
　　多年以来黄木秀家族纵横A股，所涉股票约90%都是ST股。2010年上半年，黄木秀一度出现在5只ST股前十大流通股东名单上。除了减仓了一直持有的ST琼花外，同时开始布局*ST金城和*ST关铝，分别买进了138.53万股和480.48万股，并购进了ST科龙636.46万股和*ST德棉262.51万股。2010年第三季度，黄木秀抛掉了ST琼花之后仍持有5只ST股，并对手上的*ST金城、*ST关铝和*ST德棉进行加仓。
　　尤其是，到2010年底，黄木秀手上已经持有多达2804.97万股的*ST关铝，动用两亿多资金，成为了后者的最大流通股东。
　　如今，2010年再度亏损的*ST关铝已经暂停交易，在这场风险和收益并存的博弈中，不知黄木秀最终收益如何。
　　陈庆桃也是一个标准的“ST股专业户”，与其他牛散不同的是，陈庆桃持股时间更长，一支*ST宏盛从2008年开始一直持有，到2010年第一季度增仓持有了207万股，成为了第一大流通股东。与此同时，此人手中还有S*ST兰光50万股，*ST炎黄18.8万股，三只股票如今都在停牌重组阶段。
　　周仁瑀情况类似，他所持有的S*ST鑫安61.9万股，S*ST兰光59.09万股和*ST北生274.46万股也开始了停盘重组的历程。
　　据统计，在停牌等待重组消息的ST各股中，牛散们的身影不少见，除了上文提到的几位，吴旗持有110万股S*ST天发，邹瀚枢持有104.81万股*ST博通，邹瀚枢持有331万股ST国祥、104.81万股*ST博通，吴鸣霄持有450.58万股*ST夏新。
　　啥样的ST股最容易被重组？
　　一位券商并购部负责人的观点
　　我已经操作过好几个ST股重组案例了。
　　现在大家都在炒ST股的重组，从技术上讲对于重组的可能性，一般从以下几个角度来分析。
　　首先是股本大小——这是最关键的一个指标。股本越小，重组越容易。一般3个亿以内最好重组。像ST梅雁，都10个亿的总股本了，不可能去做重组，也就是说，卖壳是不可能的。
　　其次是股价。股价越高越难重组。虽然说破产重整的时候可以协商定价，可以不受二级市场限制，但是你不能差太多，否则股民会极度不满的。一般来说最多打对折，而且要求有两个2/3通过：须经出席会议的股东所持表决权的２／３以上通过，且经出席会议的社会公众股东所持表决权的２／３以上通过。
　　第三个指标是上市公司的现有资产和人员处置的难易程度。如果现有资产很好处置，那就很简单。净资产规模越小越好，规模越大越难重组。像ST能山规模就很大，净资产八九个亿，除了政府出面重组，其他力量很难处理。还有人员的安置问题，人员越多越麻烦越不敢动，只要有富余人员，哪怕只有500人，大家都害怕。至于债务问题反倒不大，因为可以破产重整，甩掉债务只是时间早晚的问题。
　　第四个就是国资控股的更容易。因为有政府支持，可以把国有资产往里面抵，或者财政补贴等。非国有的就麻烦一些，政府不好名正言顺的介入。此外，地方国资委拥有很多资源的、调动资源能力强的，重组就容易。
　　第五个是经验问题。如果地方政府以前有成功案例的，再做就会简单多了，因为操作起来已经是轻车熟路了。
　　第六个壳资源是否干净的问题不是最重要。因为通过破产重整都可以将其清干净，在时间上一般需要一年。
　　总体来看，大部分ST股的价值就在于壳的价值，能够实现业绩反转的很少，但也有像ST秦岭没有注入任何资产，自己就实现扭亏了，它的大股东比较有实力。
　　ST股的火爆，是非常独特的一个“中国现象”，国外市场没有这种概念的，这是一个非常不正常的市场现象——从历史上就能看出来，过去的五六年，没有一家ST退市的，而且目前来看，现在上市企业越来越多，壳资源已经不像以前那般稀缺，但最后地方政府都将其救活了，而且都是将好东西注入，这里面的深层原因有很多。