在国内市场中小盘股市场高发行价、高市盈率、高超募资金的背景下，“野蛮人”却成为了不承担风险的攫取者

    文/《财经国家周刊》记者 卢山林 仇江鸿

    在海外成熟资本市场，通过高杠杆收购争夺公司控制权的私募股权投资基金（PE）被称为“华尔街门口的野蛮人”，这一称呼成为对上个世纪后半期以后西方金融风云的形象概括。在成熟的市场环境下，“野蛮人”应被视为褒义词，他们嗅觉灵敏、行动迅速，发现并参与有价值潜力的公司，并将其推向资本市场与广大投资者共享，进而树立价值投资标杆，推动社会商业进步。

    但在当下的中国资本市场，“野蛮人”已经远远不止PE，投行、保荐代表人、公司管理层、号称财务投资者的神秘公司和自然人的潜伏者——他们以各种方式，占据着IPO各个关键环节，分享着IPO带来的高额利润。

    在发达资本市场，PE本身就是风险投资，通过承担风险，获取一定收益。但要顺利通过上市退出来兑现收益，并不容易。因为股票发行本身就是公开市场运作，有投资人愿意申购才能发行成功，发行失败也很正常。而反观国内市场，新股发行机制市场化的严重滞后使得中小盘股市场高发行价、高市盈率、高超募资金，在此背景下，“野蛮人”却成为了不承担风险的攫取者。

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