稍早前，我曾经在一个演讲中指出，为避免经济剧烈滑落对整个社会政治经济的结构性破坏，“保增长就是保政权”。因此，为防止经济的进一步滑落，中国政府将采取一切手段阻击和减缓经济大幅滑落。

这就是过去几个月来，我们所看到四万亿、十大产业振兴计划以及正在执行的种种凯恩斯主义的经济政策。中国政府的高级高级官员甚至公开说，“我们的子弹还很多”。

2008年11月公布四万亿计划以来，中央财政在春节前累计已经完成投资2300亿元。2009年，根据四万亿规划，总投资大约为2.31万亿元，而且其中1.59亿元投资属于原十一五计划中就确定的项目，新增投入只有7100亿元。

事实是，2009年财政增加投资约5000亿元，但2010年则没有新的增加值，基于对流动性扩张的担忧，央行在2009年春节之后，也已经通过公开市场操作进行货币回笼。

过度的信贷扩张并不能带来经济复苏和繁荣，只可能让我们刚刚爬出经济危机的冰窟，又掉进通货膨胀的泥潭。

我们假设中国政府会尽一切可能来抵御经济危机的影响并且卓有成效，那么，现在要讨论的是哪些因素是北京所无法左右的？

一。北京的经济刺激计划无法改变美国和欧洲需求。虽然奥巴马总统制定了庞大的经济复苏计划，但同样需要时间。未来美国的消费占GDP比重将从77%降低到68%左右。美国的消费复苏可能需要三四年的时间，并且美国二战后婴儿潮出生的一代人已经跨入退休的门槛，储蓄和消费处于下降阶段。同样，欧洲的消费需求恢复和增长仍然需要时间。

二。北京的经济刺激计划短期内无法改变出口导向型经济结构。过去十年，中国成为世界工厂，所积聚的巨大产能在外贸萎缩的情况下，短期内不可能被国内市场所消化。 相反，外贸的萎缩导致工人失业、收入和收入预期恶化，其结果是国内消费的萎缩而不是增长。

三。北京的经济刺激计划短期内无法大幅度提升国内消费。经济刺激计划仅仅可以用来对冲因金融危机造成的消费增长速度的减缓。过去十年，政府一直致力于增加消费，但实际上消费占GDP的比例却以每年1%的比例在下降。

2009年1月，人民币存款增长22.98％。当月人民币各项存款增加1.51万亿元，其中居民户存款增加1.53万亿元。这意味着居民为抵御经济危机不得不增加储蓄而不是消费。

包括四万亿经济刺激计划在内的经济刺激政策，都存在着两个 不可持续的方面：首先，以财政投资代替消费的做法是不可持续的；其次，依靠大规模的信贷扩张增加投资的方式也是不可持续的。

从而，任何乐观的预期，都将以泪水结束。