昨日沪深两市大盘指数下跌，但铁路基建板块却有超过一半的股票收阳。这一表现颇不寻常。铁路板块一向股价较为呆滞，但自今年7月以来，该板块龙头股中国南车、大秦铁路、中国北车等，股价走势明显强于大盘指数。昨日受采访的业内人士普遍认为，这一现象背后是国家高层酝酿和公布了铁路投融资体制改革方案。近日国务院出台的《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，是铁路基建板块活跃的政策因素。
                                        融资、定价、土地开发为主要利好 
    中国铁路改革的路径清晰可见：今年3月撤销铁道部，组建中国铁路总公司，8月19日国务院公布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》（以下简称33号文）。证券行业分析人士均从33号文中看到了利好因素：
    宏源证券铁路行业研究员翟永忠昨日接受采访时表示，这份文件的利好内容主要有三：
    第一是推进铁路投融资体制改革，多方式多渠道筹集建设资金。按照“统筹规划、多元投资、市场运作、政策配套”的基本思路，完善铁路发展规划，全面开放铁路建设市场，对新建铁路实行分类投资建设。向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域（郊）铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权，鼓励社会资本投资建设铁路。
    第二是改革定价机制。33号文提出要不断完善铁路运价机制，稳步理顺铁路价格关系。坚持铁路运价改革市场化取向，按照铁路与公路保持合理比价关系的原则制定国铁货运价格，分步理顺价格水平，并建立铁路货运价格随公路货运价格变化的动态调整机制。创造条件，将铁路货运价格由政府定价改为政府指导价，增加运价弹性。
    第三是铁路公司可以开发房地产。文件提出要加大力度盘活铁路用地资源，鼓励土地综合开发利用。支持铁路车站及线路用地综合开发。中国铁路总公司作为国家授权投资机构，其原铁路生产经营性划拨土地，可采取授权经营方式配置，由中国铁路总公司依法盘活利用。参照国务院有关规定，按照土地利用总体规划和城市规划统筹安排铁路车站及线路周边用地，适度提高开发建设强度。鼓励对现有铁路建设用地的地上、地下空间进行综合开发。
                                         拓宽铁路企业发展空间   
    翟永忠说，国务院首次就促进铁路投融资体制改革发文，明确六个方面推进铁路投融资机制改革，后续细则有望不断出台，这对铁路投融资形成实质性利好：33号文从推进铁路投融资体制改革（包括设立铁路发展基金等）、完善铁路运价机制、建立铁路公益性、政策性运输补贴制度、盘活铁路用地资源、提高铁总经营管理和资产收益水平和加快项目前期工作六个方面提出具体要求，首次将促进铁路投融资机制改革的政策以国务院文件的形式向各主管部委发布。可以预见，这份文和未来相关部委有望出台的各项政策细则，将加速上述六项激励办法落实，对铁路建设融资能力的改善将有实质性推动。在“稳增长”的需要下，铁路基建投资规划存在进一步上调的可能。与受制于地方财力和企业盈利能力的项目投资增速仍在下滑形成鲜明对比的是，铁路基建的投资规模和资金到位情况都有超预期的可能，这对中国中铁和中国铁建两家公司来讲是大利好。
     中金公司行业分析师任重说，中国铁路运营商是铁路改革的主要受益者，因为持续改革、潜在运价上涨和资产整合可能会吸引资本投入该行业。预计还将进行资产上市/向已上市的铁路企业注入资产。大秦铁路运量稳健且6.5%的股息收益率具有吸引力。预计就中期而言客货运价格上涨和从客运到货运的转型可能会提高该公司的净资产回报率。另外，铁路装备和建设板块也将受益。铁路装备也将通过以下途径受益于铁路改革：(1)更可持续和多元化的长期融资结构（将建设更长的铁路线）；(2)客运/货运量增长（密度加大）推动车厢需求扩大。中国北车将从中获得巨大利益。
    银河证券铁路行业研究员周晔认为，定价机制松绑以后铁路运营企业获益良多。他昨日接受采访时表示，33号文的出台触及了铁路改革的核心问题之一--运价市场化。在2015年之前的缓冲期内，铁路货运价格的改革步伐可能明显加快，铁路运输板块有望因此受益。按照公司盈利对铁路货运提价的弹性大小，受益较大的上市公司依次为：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。铁路运输板块受益明显。周晔说，短期内，铁路货运价格可能较快提升。某些特定时期的价格安排—例如大秦线的固定特殊运价—可能成为历史。长期来看，市场化的运价机制有利于铁路货运单位根据需求的波动灵活调整费率，实现收益最大化。此外，铁路上市公司有望在新的土地开发政策支持下挖掘新的“金矿”。
                                         昨日活跃个股一览
    特锐德（300001  +10%）：公司主营业务为：设计、制造220kV及以下的变配电一二次产品以及相关技术服务。 公司主营业务：研发、生产和销售以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅的成套变配电产品，能为铁路、电力、煤炭等各行业提供变配电产品及相关技术服务。公司是国内配网一次设备行业颇具实力的供应商，且产品业务逐渐从单一产品（箱式变电站）、单一客户（铁路）向多产品多客户发展。2013年高铁建设重启，地铁建设井喷，成为公司短期业绩增长的有力支撑，中长期看好以电网市场为代表的蓝海开拓。（安信证券研究员 黄守宏）
    公司2013上半年实现营业收入4.69亿元，同比增长65.64%；实现归属于上市公司股东的净利润0.50亿元，同比增长40.34%；实现基本每股收益0.25元。电网业务助公司上半年营业收入大增长。今年受益于电力行业更为广泛的集中招标、铁路建设回暖、城市轨道交通市场蓬勃发展等市场机遇，公司累计新增订单8.01亿元，同比增长87%，其中电力系统3.99亿元，铁路系统3.02亿元，分别占新增订单总额的50%和38%。新签订单的大幅增长为公司全年的业绩增长提供了保障。（广发证券研究员  韩玲）
    赛为智能（300044 +9.98%）城市轨道交通智能化系统解决方案包括综合安防系统、乘客资讯系统、综合监控系统、通信系统、自动售检票系统共5个系统的解决方案。该解决方案满足客户对城市轨道交通自动化各子系统进行综合管理并使各子系统最大限度的发挥功能的需求,可以有效降低城市轨道运营成本，提高自动化水平。该公司提供的解决方案方案是为城市轨道交通工程领域提供全面的综合安防系统可行性研究、方案设计、项目综合监控系统、通信系统、自动售检票系统共5个系统的解决方案。今年二季度公司新签订合同金额下降明显，下半年业绩很难保持增长。公司2013年第二季度已签订合同与中标未签订合同金额共1.26亿元，与去年同期相比大幅减少（公司2012年第二季度新签订合同2.54亿元，中标未签订合同1.07亿元，合计3.61亿元）。因此，结合2013年第一季度营收情况，公司上半年营业收入有望保持增长，但第二季度新签订合同数量下降明显，下半年业绩很难继续保持增长态势。（山西证券研究员  高飞）
    佳讯飞鸿（300213  +6.89%）公司致力于通信信息领域的技术应用创新，向客户提供通信、信息、控制一体化的指挥调度系统及全面解决方案。产品包括常规调度系列产品、应急指挥系列产品，以及在前二者基础上拓展的铁路防灾安全监控系统。公司是目前国内最具实力的专业指挥调度通信产品厂商之一，业务遍及交通运输、国防、能源、大中型企业等集团客户。公司近3 年来经营业绩持续稳定增长，营业收入复合增长率达到21.57%。公司主要产品在铁路、国防、城市轨道交通应用领域的同类产品市场中占有率居第一位。 2007 年公司被《中国计算机世界》杂志评选为“中国最佳的指挥调度与通信系统提供商”。当前，城市轨交如火如荼，百亿新增市场空间。（1）我国一线城市地铁线网密度与国际主要城市差距仍近10倍。目前，全国地铁建设加速，正在新建、扩建地铁的城市均接近10个，总投资超过1万亿元。（2）预计城市轨交信息化系统投资占总投资比例约1%，仅以目前已有轨交规划的城市而言，意味着近100亿元的新增市场空间。不断跨入新领域，城市轨交带来成长新周期。佳讯飞鸿以铁道调度系统起家，不断跨入新领域，旨在成为提升传统行业信息化程度的高科技企业，已成功将铁道行业的明星产品复制到国防、石油石化、城市轨交等新领域，石油石化项目已在雅安地震中立功。公司2013年3月公告中标南京轨交项目。公司以往单个城市轨交订单体量均不到5000万元，此次订单近1亿元（占总投资近1%），且订单涉及的全部是传统业务之外的新需求，显示了我国城市轨交信息化需求的不断提升。经测算，国内当前规划的城市轨交过万亿投资将带动超过100亿元的信息化系统需求，打开公司成长新周期。（申银万国研究员 王晶）