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                             冠豪高新走势让人看不懂
                            油页岩题材引爆全年最牛股

    要评今年以来最大牛股，非冠豪高新莫属。昨日，这只股票在大盘疲弱的情况下，以7.33%涨幅再创新高，股价达22.40元。而这还是在4月22日10送10股除权后到达的新高度。今年以来，除了两只长期停牌后复牌的股票之外，冠豪高新涨幅为两市所有股票第一。它究竟有什么题材？谁在推升它？股民怎样发现类似这样的大牛股？本文试就这些问题做一番调查和采访。
                             股价连番上涨创造股市奇迹
    今年以来，截至昨日收盘，冠豪高新以累计396.67%的涨幅称冠沪深两市。比起它，人们平时谈论很多的许多牛股都暴弱了。同期，欧菲光涨128.93%，富瑞特装涨99.12%，广州药业涨95.73%，与冠豪高新还有相当差距。
    冠豪高新的走势可谓“气势如虹”。去年12月5日大盘反弹以后，该股股价精准配合大盘，马不停蹄地向上赶，创新高后再创新高，几乎天天如此。今年2月18日、22日、27日，3月5日、7日，该股都实现涨停，在市场惊愕之中快速完成了最后冲刺。股价从2012年12月4日收盘价算起，到今年3月13日收盘，涨幅达336.67%。
    随后股价回调数日。就在很多人认为这个股票行情已经走完，即将进入长期调整阶段的时候，3月21日，冠豪高新再次拉升，伴随着10送10的传闻，股价豪气不减，步步高升。在实施每10股派1.2元(含税)转10股、“利好出尽”当天，股价竟然涨停，且此后股价继续上涨。昨日的表现，使其再次成为市场议论的焦点。
    广州金砖信息技术有限公司资深财经编辑刘先生在新浪微博发言：这个股真是坑爹啊。每一次你以为它到顶了，它就会再往上爬几个台阶…… 
    “股海傲游v”说：看着冠豪高新的彪悍，只能感叹一句：牛股没拿住，卖早了！想想去年在7元多买的拿到现在那得多牛逼啊！继续修炼在擒牛股！
    记者跟踪股市牛股多年，以顺畅的走势保持这么长时间的股票，过去还几乎没有见过。
                             油页岩矿题材或为核心利好
    冠豪高新是广东湛江一家股份公司，2003年6月上市，生产和销售热敏传真纸及其原纸、无碳复写纸及其原纸、微胶囊、电脑打印纸、商业表格纸、科学仪器记录纸、小卷传真纸，以及从事商业表格印刷等业务。
    但这个行业，在全国并非只有冠豪高新一家。借用巴菲特的词汇说，冠豪高新既没有“护城河”，也没有“大鳄鱼”，只是一家办公用特种纸张生产企业，毛利率并不高。  
    只是观察这家企业过往财务报表，可以发现它的净利润连年增长，见表：
          【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜指标\日期         ｜2013-03-31｜2012-12-31｜2011-12-31｜2010-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜净利润(万元)      ｜   2269.35｜  20219.42｜   8526.49｜   3822.46｜
｜净利润增长率(%)   ｜     47.20｜    137.13｜    123.06｜    280.16｜
｜净资产收益率(%)   ｜      1.41｜     12.70｜      6.03｜      5.72｜
｜资产负债比率 (%)  ｜     34.16｜     27.93｜     34.01｜     49.28｜
｜净利润现金含量(%) ｜    -41.25｜     39.08｜     72.85｜    -87.88｜
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
     它的净资产收益率并不理想，净利润现金含量今年一季度还为负值，可能有赊销现象存在。
     长江证券一位分析师评论说，冠豪高新是目前国内生产规模较大，设备，工艺最先进的无碳复写纸生产基地和龙头企业，市场占有率18%。产品广泛应用于税务、邮政、银行、商业等各行各业。
　　该分析师指出，据公司2012年年报显示，2013年公司将继续以特种纸为核心，紧抓增值税扩容改革的机遇，通过湛江东海岛项目实现公司支柱业务产能的扩充，做大做强优势业务，并通过并购整合等方式延伸特种纸产业链，同时通过资本运营和系统创新，逐步发展高附加值、前景较好的新兴产业，实施增长型战略，把公司打造成为综合实力最强的特种纸企业。
     但这仍然不大可能成为该股最核心的上涨动力。前不久，该公司一位高层在接受媒体采访时，透露了更深层的内幕。
     冠豪高新副董事长、总经理黄阳旭日前接受中国证券报记者专访时表示，公司一直坚持发展特种纸业务，目前全国营业税发票的量很大，如果“营改增”后全部转为增值税发票，对公司的影响很大。而且由于涉及到防伪技术，这个独家的政策红利有望长期享受。此外，关于公司参与竞购茂名油页岩矿项目的相关前期准备工作也在积极进行中。
     针对市场比较关心的收购茂名油页岩矿的进展。黄阳旭表示该项目正在顺利推进中。据悉，该矿的可采储量油页岩矿石量为13137.70万吨，高岭土矿石量为1652.04万吨，该矿山的油页岩矿和高岭土矿采矿权评估结果为11068.98万元。公司预计取得该矿后，将计划建设国内第一家油页岩综合利用集成开发系统。实现从"油页岩--炼油--油渣；小颗粒油页岩原矿--发电--废渣--生产建材"的集成深加工开发链条。
　　中信建投证券分析师预测，该矿油页岩可采储量不低于1.3亿吨，目前年油页岩开采量600万吨，其中480万吨13毫米-100毫米的油页岩颗粒可炼27万吨原油，按6000元/吨计算，可产生销售收入16.2亿元，净利润5亿元。
                             股价拉升前机构蜂拥而入
    创立时，公司的五位股东为：广东粤财投资有限公司、湛江经济技术开发区新亚实业有限公司、浩正集团有限公司(香港)、广东粤财实业发展公司和广州润华置业有限公司，分别持有该公司41%、39%、10%、5%、5%的股份。在后来增资扩股过程中，中国纸业投资总公司获得了17304万股，占公司总股本29.08%。
    2012年二季报显示，广东粤财创业投资有限公司、湛江经济技术开发区新亚实业有限公司、宏源证券股份有限公司、中债信用增进投资股份有限公司、上海宸乾投资有限公司、中国高新投资集团公司等分别增持了1627万股、917万股、170万股、700万股、576万股、400万股等。
    去年四季报显示，又有中债信用增进投资股份有限公司等多家机构新进，买入股数从1000万到2000万股不等。而宏源证券的自营产品增持 2450万股，持股数达到2970.46万股。
    值得注意的是，公司副董事长、总经理黄阳旭在今年3月15日、16日分别买入150万股和166万股，平均成交价为10.50元/股。彼时股价正从第一波高点回调过程中。如果持有到现在，其账面盈利约133%，或4413万元。
    今年一季报显示，在今年1月1日至3月31日期间，广东粤财创业投资有限公司、湛江经济技术开发区新亚实业有限公司、宏源证券股份有限公司、中债信用增进投资股份有限公司已经在部分减持。而中国纸业投资总公司仍持13104万股，维持23.69%的股权比例不变。同时，广东粤财实业发展有限公司新进（买入776.84万股）、个人股东赵嘉馨买入2251.03万股，持股比例达4.07%。
    不难看出，十大股东里，具有官方背景的资本占据这家公司股权比例最大，而且不减持或减持较少。新进的广东粤财实业发展有限公司也同样具有官方背景。
                              怎样发现这样的长线牛股
    深圳信和投资总经理关铁良认为，冠豪高新有实实在在的业绩增长，炒作不完全因为其他题材。主力资金以机构为主，不是游资炒作的做法。因此，这个股还不算太“妖”，当然现在可能股价已透支了利好，散户不可介入。
    关铁良认为，因为这个股票有长线资金介入，筹码锁定很牢，因此上涨的走势极为流畅，欧菲光、大华股份那些牛股的走势都不能相比。因该公司业绩优良，且有油页岩矿题材，即使股价涨到这个高度，长线资金也未必就甘愿退出。
    作为散户，如何识别这种长线牛股？关铁良提供了一种方法。他说，可根据筹码锁定程度来判断股价上涨潜力。当某只股票价格创两年或两年以上新高时，如果成交量不明显发达，或当日换手率不超过3%，则可能就是这种长线牛股。
    对照冠豪高新股价，在2013年1月30日创历史新高时，当日换手率仅2.6%。
    根据这一方法，关铁良认为，冠豪高新近几天的换手率已经超过4%，说明主力筹码有所松动，股价随时可能调整，散户追高风险比较大。
    南京证券分析师季永峰认为，高成长性个股能否持续上涨，取决于两点：1、有没真实的业绩大幅增长来支撑；2、有没高送转。成长性企业一般现金流都比较缺乏，为了支撑未来的产能扩张需求，很少会把当年未分配利润拿来作分红，因此，对于股民而言想取得增长的红利，最常见的途径就是通过高送转后的填权实现。比如光线传媒、欧菲光等等都是这样。