分红太抠门遭部分股东质疑
                                   万科回应：现金留在公司手中收益更高
     万科最近有点烦。“质量门”风波未过，“分红门”接踵而来。万科5月11日（上周五）召开股东大会，审议通过了分红预案。但在表决前，多位股东对公司的分红派息方案提出质疑。万科董事会主席王石表态称，自己也是小股东，也在乎中小股东的利益。万科总裁郁亮则表示，稳定的派息政策对投资者才是最有利的，同时还要兼顾利益相关者。但周一，网上仍有投资者发表批评意见。记者昨日下午以投资者身份给万科公司董秘办打电话提问：万科的分红受到市场质疑，准备怎么解释？结果等到晚上，也没有接到董秘办答应给予的回复电话。
                                    政策呼声紧  分红预期高
    据有关报道，由于当前政策对上市公司分红有较多表述，万科股东大会遭遇分红质疑亦在预料之中。每10股送1.3元的预案难以令很多投资者满意，多位股东质疑万科的现金分红方案与利润不相匹配。一位小股东自己算了一笔账，万科今年现金分红金额为14.29亿元，只占公司净利润的14.85%。在该名投资者看来，万科2011年度资产超过3000亿元，现金342亿元，从中多拿出10亿现金进行分红，对公司的影响并不大，“这样才能在公司成长与投资者收益之间实现双赢。”
    这位股东表示难以接受的是，万科对投资者吝啬分红的同时，对其高管的薪酬却比较“大方”。万科高管的税前总收入超过1亿元，接近全部分红的十分之一。
    就在万科股东大会召开的两天前，证监会发布通知进一步落实上市公司现金分红的相关事项，要求提升上市公司对股东的回报。
    万科总裁郁亮回应称，万科长期坚持透明、可预期的分红政策；如果将现金交付股东获得的效益远大于公司留存以备未来投资收益，那么万科也会相应提高分红比例。
                                万科分红居中上水平
    万科2008、2009、2010年连续三年公司现金分红占公司合并净利的比例分别为13.63%、14.44%、15.10%。
　　根据数据 ，目前A股共有512家上市公司实施了分红方案，其中444家公司的股利支付率(分红总额/净利润)高于万科。资料显示，万科上市以来总融资金额为148.41亿元，累计向A股流通股股东派现54.81亿元，派现金额占募资金额的36.93%，在全部A股中名列第579位，低于市场平均水平。
    国信证券房地产行业分析员方焱表示，与那些从未分红的上市公司相比，万科基本做到了年年分红，不过万科的分红比率确实在整个A股市场处于比较低的水平。
    以每股基本收益为基数计算的分红率，万科2011年为14.77%，过去十年的分红情况如下表。
    与其他几家大房地产公司比较，万科2011年分红率处于中流水平。
    2011年，保利地产每股收益1.10元，每股分红0.215元，分红率19.54%；金地集团每股收益0.67元，每股分红0.068元，分红率10.14%；招商地产每股收益1.51元，每股分红0.20元，分红率13.25%；华侨城每股收益0.57元，每股分红0.06元，分红率10.52%。除保利地产高于万科，其余均不如。
    2011年房地产行业分红率最高的上市公司是深长城A，其每股收益1.33元，每股分红0.40元，分红率为30%。
                                 房地产行业分红率明显偏低
    本报记者根据巨灵金融信息平台的统计，在证监会划分的行业板块中，属于房地产行业的上市股票共有138只（含B股），2011年平均分红率（每股税前分红/每股收益）仅为1.82%。有过半的房地产上市公司不分红。这一比例低于全部上市公司的平均水平。
    按中国证监会的统计计算，全部上市公司分红金额占净利润的比例为31.35%。
    国信证券房地产行业分析师方焱认为，房地产行业分红水平偏低，与房地产企业面临较大的现金流压力，采取多预留、少分红的保守态势有关。
    放在整个股市看，与房地产行业形成鲜明对比的是酿酒业、银行业。泸州老窖2011年每股收益2.08元，每股分红1.40元，分红率67.3%。这样高的分红率在全部A股中亦很罕见，难怪其董事长谢明被提名“2012中国上市公司最佳董事长”。
    工商银行2011年每股收益0.60元，每股分红（预案）0.203元，分红率为33.83%，也明显高于万科。
    兴业证券分析师虞淼认为，房地产行业分红率偏低，与这个行业的特点有关。房地产是资金密集型行业，买地、基建、销售都要巨大支出，而碰到政策大调整时期，两三年之后的收益难以预期。因此，采取一定的保守姿态是可以理解的。目前万科财务情况良好，负债结构比去年有所优化。公司奉行稳健的战略，以应对未来可能出现的“寒冬”。但话也说回来，自2007年后，万科规模迅速扩大，分红率却从30%以上降到13%左右，对股东的现金回报率明显减少，这会影响到公众对万科公司价值的判断。扩张期少分红还可以理解，公司做大了分红率反而下降，这说不过去。公司扩大规模还是为了增加收益，增加收益要让股东特别是长期股东分享到，这才是好公司。