一、大势研判

   昨日抱团主线全线下挫，指数开启调整。今日惯性下跌到区间底3540一线后，指数开始反抽修复，创业板指数振幅3%。抱团资金借助高波动，上演了短差收割战。比亚迪、隆基股份、天齐锂业等日内振幅9%以上，华友钴业、通威股份、阳光电源、金发科技等更高达12%以上。

   我们在前文已分析过这种情形，随着抱团资金的涌入，这种高波动，会被资金用来做短差，这种情况在老抱团股上尤为明显。这主要是资金已经无法合力续创新高了，那只能靠加大波动率来赚波动的钱。如果从结果来看，当然是相当美妙的，毕竟日内的振幅如此之大。但这对于没有资金优势的小资金而言，其实操作难度也在加大。

而这跟投资心理有关，当抱团股刚刚启动时，市场资金要不看不清，要不是比较悲观的，难以第一时间参与，而进入加速段，涨幅巨大，又更加恐惧，在主升阶段尚且如此思考，到了高位震荡阶段，更是难以把握。因为多数时候，抱团资金是准备日内做T，还是波段做T，是比较难把握节奏的。

目前来看，市场已经进入到节前行情，从成交来看，开始萎缩，随着南向资金持续流入，A股市场受到资金分流的实质影响，表现在基金抱团股开始出现明显分化。有些质地不行的品种出现明显的调整，而资金认可的，则继续在创历史新高。以市场的语境而言，即强者恒强。对于老抱团股，因为量放不出，只能通过波动来赚价差。而被资金高度认可的品种，则随着资金进一步聚焦，而叠创新高。

其实，这类现象，在港股尤为明显，南向资金虽然每天持续流入百亿以上，但多数资金选择抱团腾讯控股。根据盘面与资金逻辑，我们可以发现，分化加剧的结果，部分老抱团股被淘汰，部分老抱团股继续上涨，同时，新抱团个股正在批量诞生。

只要持续观察一段时间，我们就发现，这些新抱团股出现在新高品种上，无论是阶段新高还是历史新高上，伴随股价的强势上涨，市值渐大，进入到基金抱团的视野。可以说，当市场处于这种震荡市，反而使得资金越发抱团到少数品种上。如前文所述，当前市场，已经无法通过估值与逻辑来解释了，就是看资金对个股的认可程度。

从日内来看，锂电、光伏仍是资金的宠儿，不过，从轮动角度，调整已久的芯片、半导体需要关注起来，日内富瀚微已率先涨停，从其他权重大票也有止跌现象，作为抱团的方向之一，有可能类似白酒出现一波反弹行情。总体而言，抱团行情依然不可逆，只是对象在调整，新的抱团阵营有望在震荡分化中凸显出来。

二、主线分析

指数全天探底回升，个股涨跌互半，市场整体赚钱效应一般。板块上，市场资金承接力较强，锂电上游资源、光伏等抱团核心股探底回升，通威股份、上机数控、华友钴业等个股均创出新高，新能源整车、可降解塑料、机场航运等板块盘中拉升，此外，快手、游戏、超跌次新等低位个股也表现强势。整体看，市场波动较大，板块轮动快速，导致操作难度加大。

【快手/网红经济/传媒娱乐】

消息面上，国民级短视频App快手即将在港股上市，引起了资本市场的关注。以快手此次公布的发售价格区间计算，对应股份市值分别为4314亿港元和4724亿港元，估值超过预期的500亿美元，介于556亿至609亿美元之间。日出东方2连板，首都在线大涨，广博股份、中广天择、中路股份等表现强势。

【网络游戏/在线教育】

   疫情受益股，网络游戏与在线教育。从逻辑上来看，网络游戏的头部公司表现抢眼，游戏板块具有确定性。根据SensorTower公布数据,2020年12月腾讯《王者荣耀》在全球AppStore和GooglePlay吸金2.58亿美元,同比增长58%,位列全球手游畅销榜榜首。截至2020年底,米哈游《原神》移动端总收入达到5.6亿美元。游戏行业龙头集中及出海趋势显著,2021年游戏板块核心业绩增长具备确定性并且有望迎来估值修复。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）