在交出一份亮丽的2010年净利润数据的背后，上市公司今年的成长性却存在巨大“隐患”。

    根据统计，已披露年报且具有可比数据的1105家非金融类上市公司中，2010年末存货合计17832.062亿元，与2009年相比，在过去一年时间里，这些公司的存货净增加了4157.07亿元。而在金融危机爆发高峰期的2008年，这些公司的存货也不过为10947.074亿元，当年年度存货净增量1620.755亿元，而今年这些公司的存货净增量已为2008年的2.5倍。

    由于增加库存不真实需求激增，欧美市场资金在去年发动了一场对期货大幅度地狙击，导致大宗商品价格去年大幅度增长。以精铜为例，美国市场从去年初的290美元每吨上涨到目前的429美元每吨，合约每吨上涨139美元，涨幅近50%。因此，有色金属企业账面浮利较多。如果下游需求不能得到有效释放的话，有色金属公司停止库存化将会给市场需求不足的假象，从而刺激大宗商品价格下降，浮盈只是皇帝的新装，业绩光鲜的外衣撕下股价影响较大。

    昨日文章《稀土的明天会灿烂吗》中提到稀土透支了很长一段时间的业绩，稀有性应该是想到我们的N代子孙了，今日以包钢股份为首的稀土概念出现较大幅度下滑。

    除去有色的年报不说，稀土作为有色的领军人物想必已不是不能公开的秘密。一旦稀土不再炒作，整个有色金属将失去方向标，从而跟随稀土步入调整。

    去库存化是个比较漫长的过程，对应A股的消化整理时间可能会比很多人想像中来得更长些，但每日的幅度不会大，以时间+空间的形式换取将来的上涨空间恐怕是接下来市场要干的事情。