新股停止扩容才是加息之期

执业证券分析师周海涛

    股指受纳指创一年半新高及道指小幅上涨影响高开，盘中CPI数据高企超出市场人士预料，出现快速杀跌，国际油价站上82美元刺激石化双雄股价坚挺，股指期货受益明显的以券商股为首的金融板块盘中也有所表现，与石化双雄一道带领市场小幅高收。

    对目前大盘影响较大的一是股指期货，另一个是超出预期的CPI数据加大市场对加息的担忧。不过，笔者认为，09年宽松的信贷环境已一去不复返，适度从紧的货币信号已非常明显，但并不等于央行近期会过快加息，预计新股停止扩容之时便是央行加息之期。

    数据显示，2月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.7%，大幅高于市场预期，其中食品价格涨幅尤其明显。2月CPI涨幅已创下自2008年11月以来的新高，并且高于目前一年期存款基准利率(2.25%)，对于当前包含春节因素的CPI数据并不具有对加息的指导作用，剔除节日因素，CPI未超出央行可控范围内。

    其实，从政府前两次上调存款准备金率而没有动利率来看，国家的愿望只是想回收流动性，而非提高资金的借贷成本，对于目前经济正处于企稳回升关键时期，民工荒加大企业的用工成本，如果再提高资金借贷成本会让民营企业不堪重负，加速这些企业走向死亡。而我国解决就业的大部分岗位就来自于民营企业，就业一直作为政府的头等大事。提高GDP容易，但提高就业率相当困难，这从美国去年GDP有所恢复但失业率一直居高不下就可以知道。在对民营企业有所倚重的情况下，加息并不会这么快来临，百真正的加息来临可能是新股停止发行。

    据统计，从去年12月份以来，平均每天发行一只新股的发行节奏就一直未放缓过，哪怕市场以暴跌来反抗也无收效。其实，回收流动性最好的方法就是让资金哪里来就哪里去，既然货币突然产生当然最好就是让货币突然蒸发，消失最好的去处就是一级市场，一方面钱流入企业提升企业竞争力，另一方面也满足了资本市场的发展需要，同时也很好的“消失”了流动性，可谓是一箭三雕。但最终限售股的解禁股，资金会再一次释放出来，而此时资金早已完成发展经济的使命，功成名就之时，加息之期才会真正到来。

    不过这种预期一直会笼罩市场直至市场有所消化和想明了，从图形看，十字星不是企稳反弹的信号，但权重股的挺身而出身而出，市场目前一时也许不会显得太悲观，不排除仍有冲击上轨线的可能性，但需明确，权重拉台个股反倒出现下跌，两市下跌个股远远我于下跌个股，大盘仍未现强势，所以对于大多数个股来说，冲高仍是一个较好的波段卖点机会。去年市场遵循涨停后股价会继续上涨从而创造牛股的思路在今年不会很好贯彻，因为这种操盘手法太拙劣且已大白于天下，真正的牛股只会诞生于缓慢上涨的个股，正所谓朴素的低调才是最奢华的高调！