各個投資者正在努力搞清楚，人民幣貶值和近來的中國股市動盪到底對黃金需求是利好、利空，還是無關緊要。

　　聽起來合情合理的論據，絕大多數論據的核心是中國消費者對近來的走勢如何做出反應，但這基本上都是分析師的猜測，因為沒有什麼先例可指導對未來行為的判斷。

　　一個重要問題是，上周人民幣兌美元突貶3%以及中國股市估值的波動是否為影響中國黃金需求的重要因素，還是媒體關注較少的其他因素在暗中發揮作用。

　　先看人民幣貶值，重點似乎是當局暗示上周的貶值是一次性行為，而不是持續走弱的一部分。

　　消除對於爆發全球性貨幣戰爭的擔憂，但僅從字面來看，這意味著黃金的人民幣報價應當一次性上升6%左右。

　　這就意味著，單純因價格上漲導致需求下降的可能性非常小。那麼接下來的問題就是，圍繞其它資產類型的不確定性以及貨幣對沖需求實際是否會推升對黃金的需求。

　　如果事實證明，人民幣貶值確實只是一次性的調整，中國消費者不太可能會覺得有必要加大黃金購買量，來對沖人民幣貶值的影響。

　　從一定程度上講，黃金需求可能會從一定的投資再分配中獲得提振，尤其是在股市動盪之際。

　　投資者是否已對股市建立起足夠的信心尚有待觀察，但是即便資金撤離股市，也並不意味著就一定會流向避險的黃金資產。