黃金基金大幅減持影響金價，繼續震蕩中向下

近來美國數據好壞參差，已是市場所預期，金價維持跌勢，主要原因是SPDR黃金持倉量已錄得歷年來的最大單日減幅，1月25日大幅降至8個月以來的低位1229.581噸，降幅達到2.5%，更創了單日以來最大跌幅，要補充的是1月24日為1260.843噸的，這令到市場對黃金的投資信心受到不少打擊。

美聯儲將於1月26日星期三召開會議，公佈利率決議以及政策聲明，現在市場焦點聚集在美聯儲的利率決議，預期利率水準維持不變，市場關注的是伯南克對於近期美國經濟復蘇情形的評價，預期美聯儲將承認美國經濟前景正在改善，但同時將暗示美聯儲將繼續執行刺激美國經濟的6000億美元債券購買計劃，今個星期五公佈美國第四季度GDP數據，美國經濟目前似乎仍處於穩定復蘇軌道，良好的數據將令到市場預期美聯儲將結束量化寬鬆，同時打擊金銀下試，因此如果今個星期的後半周，金銀走勢波幅有機會較大。

在過去幾星期有關歐洲的債務危機擔憂已經有所緩解，中國經濟強勁增長的同時也帶來通脹擔憂，隨之而來的是政策收緊也不時使市場情緒受壓，緊縮預期嚴重打擊金屬以及油價出現大幅度的下跌，黃金也沒有倖免，與其他金屬一樣出現大幅度的下滑，看來都是緊縮惹的禍。

在基本面和技術面不匹配的情況之下，貴金屬市場的走勢開始出現混亂的局面，短線上我有一種強烈的感覺，會有一段反彈的行情，但對於投資者而言，這個反彈獲利空間不會太大，因此不建議投資者在短線上搶反彈，另一方面如果短線上貴金屬進入反彈行情也可能是一場陷阱。

技術面上目前黃金價格臨近半年前的低點1320美元，同時也已跌破120天的平均線，從歷史來看120天平均線對黃金非常重要，而白銀目前恰好企穩在100天平均線之上，同樣這也是白銀歷史上重要的分水嶺的平均位，此外近一個月來，貴金屬的價格下滑速度過快，月線圖已經吞沒兩個月的升幅，因此在目前的情況下貴金屬自然有理由獲得技術性反彈。

ETF大幅減倉影響了投資者的信心，金價下試至1320 – 1322美元附近尋找支持，短期金價走勢將維持震蕩，市場正等待星期四的凌晨美聯儲會議後伯南克的講話指引，技術指標均表現不一，平均線系統出現沽空排列，下試的阻力位還未解除，昨日金價在跌破1330美元的支持位後，在1322美元附近獲得不小支持，短線在星期四的美聯儲利率決議前或會出現小幅反彈，有望上試至1340美元附近的阻力位，下看支持位在1322以及1314美元，金價下行壓力仍未解除，預期後市將延續弱勢震蕩的走勢。