根据读书时看过的经济学书藉，是这样教我们一个定律的，当中央银行大量印钞时，通货膨胀便会发生，今时今日这个举动，已被称为「量化宽松政策」。

相信大家都知道，由2009年开始，美国中央银行联储局已进行过一次「量化宽松政策」了，被美国国会要求维持价格稳定，为何会采取一些基本上会破坏价格稳定的政策呢？

前天假期，跟旧同学出来聚会，聊起这个问题，我们读过经济学的同学们一致认为，美国之所以需要这样做，是因为在金融海啸后，银行贷款额大跌及证券的系统已经崩溃了，令货币供应出现大幅减少的情况，亦有很大机会出现通缩情况，所以为避免如香港在2000年初期那样，负债者因通缩而越来越重，所以联储局便冒着将来可能通胀的风险，进行「量化宽松政策」。

其后，在2009年至2010年初，银行体制内的货币，因量化宽松政策而增加，那就有如忽然有大户将大额款项存进银行，令银行有更多资金去放贷，美国政府开支增加，以及联储局经两房直接放债给新业主，才令经济看似稳定下来，而表现出解除了通缩的危机。

所以到了今年二月，联储局局长伯南克开始发放消息，如何将印了的钞票收回，不过好景不常，到了今年七至八月期间，美国经济数据又再次转差，通缩之声又再次响起。

伯南克在八月又再一次重申，通缩发生的机会虽少，不过他们都是正视这个问题，最重要是必定会在爆发通缩前正视，如果伯南克真的这样做，那随着经济数据不断响起警号，应该会在数月内再次落实新的一次「量化宽松政策」。

不过就算社会需要面对通缩，也不代表所有价格都会一起下跌，有些资产会跌得较多，有些甚至不跌反升，而有一种我最关注的资产价格，在落实新的量化宽松政策之前，已因市场的普遍预期而上升，而这种资产更会令美国不够胆再以印钞来解决。

那就是黄金了，黄金一向是纸币的代替品，不过纸币因比黄金方便，故要市民「买金弃纸」，必须要令投资者对纸币的保值能力存有怀疑，而量化宽松正是一项会令人产生怀疑的政策。

我相信伯南克势必紧盯金价，被其主导，可惜现在的金价正在历史高位中徘徊，除非出现大幅下滑，否则美国要再次大量印钞以解决问题，将会变得相当困难，虽然近几日股市的升势也相当凌厉，不过如大家发觉经济差之余，金价又居高不下，令印钞的机会降低，届时股市就可能会出现较大的跌幅，投资者就应需要更加小心部署了。