早前樓價不斷急升，在政府推出的「九招十二式」狠招冷卻樓市的政策打壓之下，

真的出現了回調，近日各大報章都報道業主減價求售的消息。

在2009年開展的樓市升浪，其中最主要的升市關鍵，必然是資金泛濫的貨幣政策。

由國內湧入本港的資金，除追捧至愛的豪宅外，也帶動細價樓的市場，

樓市興旺，帶動了自用或為投資的本地買家入市。

和之前有些分別，09年至今的升浪，除了是資金多之外，

也由於銀行大開水喉，資金過剩，故四出外借賺取利息，令買家的按揭信貸的模式改變了。

過去還款者的利息開支，是與最優惠利率即 Prime Rate 掛勾，但現在卻是和銀行同業拆息掛勾。

比較一下兩者的分別，

最優惠利率雖的息口比較高，但相對穩定，還款者長遠面對的，是一個比較穩定，可預測性較強的還款計劃。

相反銀行同業拆息，理論上是銀行與銀行之間的借貸利息價，不過是波動的。

不過由於美國央行聯儲局將息口調至0.25厘，又不斷將新印鈔票推進銀行體系，

本港銀行的同業拆息也徘徊在接近水平，令按揭息率依舊在1厘以下。

1厘水平，即借200萬，月息只需1,600元左右。

不過一旦聯儲局加息，至金融海嘯前經濟周期的慣常低位3厘，利息支出也即時升三倍。

那時不知會令多才人被丟下車了。

不過很多分析人仕均認為，

聯儲局到2011年尾也難開始加息以下是美國經過研究對上一份聯儲局會議記錄後，

評估了六大不加息的理由。

1. 經濟不但未全面復甦，復甦進度與之前估計的時間還要相差得多。

2. 工作職位、失業率等與勞工有關指標的疲弱程度，顯示在加息周期下很可能會惡化。

3. 無通脹壓力迫使加息。

4. 資產市場因歐洲問題繼續波動，低息能穩定投資者心理。

5. 年尾大選，因美國民眾對所有財金官員都反感，所以被委任的聯儲局委員，

也不敢帶頭在選舉前及無通脹下就地加息。

6. 聯儲局外放的資金，已經換了很多長線資產。要將資金拿回來，必要將資產先賣出。

但到今天，聯儲局將仍未知道如何落實此舉動。

參考之前慣例，由想做、到宣佈如何做、到最後真正做，需時甚長，令人推斷加息遙遙無期。

所以利率將會維持於現時低位，當按揭利率是銀行同業拆息加0.65 厘，即0.25厘加0.65厘，

一名能夠應付每月10,000元作利息開支的投資者，便能承擔借1,000萬元的利息開支。

相信這類型的炒家，至今仍然大有人在。

而1,000萬，在屯門、深井等之前未炒熱的地區來說，能夠買起多少個單位大炒特炒呢？
只要利息一日仍在低水平，樓市都難以冷卻，遲早必定再熾熱起來。