银行：厘清监管权限，释放制度红利

强化监管、精简部门

此次改革是银监会成立 10 年以来首次架构大调整。监管架构改革将有限的机构和人员编制向前台监管部门倾斜，从规制监管、功能监管、机构监管、监管支持四个条线，对内设机构重新进行了职责划分和编制调整。

调整后内设 22 个部门中，监管部门由 11 个增加到 17 个， 新设 3个监管部门（城市商业银行监管部，信托监督管理部，普惠金融部，）改造组建 1 个部门（审慎规制局）。 监管处室从 85 个提高到 109 个，监管部门占比达到 78%。监管更加科学、细致、高效。

明确监管部门，机构性质确定

从架构的改革上来看，主要是明确了新兴银行类金融机构的监管主体、对已有银行类机构的监管权限划分更加清晰，便利精细化监管。

普惠金融部主要负责：小微、三农、小贷、网贷、融资担保的监管，其中 P2P 监管职能也由普惠金融部来落实。 从而互联网金融和 P2P 的定位都在于发展普惠金融。监管主体明确，行业发展规范性增强。

民营银行隶属于城市商业银行监管部，这就决定了民营银行属于地方性区域银行机构。

对银行业影响深远

银监会监管架构改革后，地方银监局的架构也将出现调整；同时，上市银行的组织架构也将按照行业发展趋势和监管环镜的变化作出调整。

本次监管体制改革，（1）厘清监管权限，实现合规监管的同时也将保证行业创新能力；（2） 权限下放，活跃地方金融。（3） 明确风险承担主体：总会对全国性机构承担监管主体责任，地方银监局对地方性机构承担监管主体责任；地方银监局的权限增加，对于活跃地方经济和金融发展将发挥更为直接作用。

投资建议：

我们认为： 2015 年，银行股价值重估、估值抬升，强烈看多银行板块，认为 15 年银行股 PB 可达到 2 倍，股价翻番。因为随着银行业风险预期下降后，银行股需要展开价值重估，无论是股权融资成本率的下降，抑或是行业政策落实带来 ROE 回升，这些因素都将带来银行股估值抬升。

银监会监管架构改革对银行业影响深远，我们认为主要是厘清监管权限、释放制度红利，这将深化银行业改革，加快银行业转型，释放改革红利。

经历了 1 月 19 日黑色星期一，银行股基本跌停。我们在次日的电话会议中认为：银行股短期波动，建议安心持有。随着银监会监管架构改革，银行股价值重估、估值抬升的逻辑将继续被强化。我建议增加银行股配置比例。重点推荐：招行、中信、平安、交行，关注：兴业和中行。