长期价值投资与波段操作谁更胜一筹？

一直来，市场上关于长期价值投资与波段操作，两者之间谁劣谁优争论不休。我们选取贵州茅台作为长期价值投资与中国软件实行波段操作一比较，看看到底谁更胜一筹。

以贵州茅台上市首日收盘价35.55元作为基准，买入茅台，长期持有至今，那么，到今天收益是多少？贵州茅台是公认的绩优成长股，上市13年来年年分红，通过历年的分红送股及股改对价，累计分红得到的现金共计96.54元（是税后实际所得）。持股从原先的一股，变成了现在的5.116股。今天的收盘价153.07元。市值783.1元，加分红共为879.64元。收益率2474%。

中国软件我们选择做三个波段。熊市不做，只做趋势好了开始做波段。第一波段，2006年3月介入，平均价2.5元，07年4月最高涨至11.7元，选择在10元获利了结。那么，35.55元，变成了142.2元。第二波段08年11月介入均价3元，到09年4月最高涨至16.75元，以15元获利了结，市值为711元。第三波段13年6月介入，均价6元，到今天收盘27.74元，市值3287.19元。收益率9247%。

作为价值成长股的典范，长期持有茅台，13年2474%的收益，确确实实可以教育股市投资者，你应该长期持股。然而，股市中有几只像茅台这样的股？前有蓝田，今有獐子岛，要是遇上了该怎么办？所以，像茅台这样的股只是个例，不具有普遍性。也就是说长期持股不具有普遍意义。

反观波段操作，两者比较，一目了然，作为业绩、成长性并不突出的中国软件，三个波段的收益远远超越茅台。尽管这是理论上的测算，然而，波段操作却具有普遍性，对任何股几乎都适应。这就是牛市中无论质地好坏，普遍都具有大小不一的升浪，相反，在熊市中，即使是茅台，同样有相当的跌幅。

从上述的对比、分析，我们可以清楚地看到，长期持股不具备普遍意义，却风险大于收益。因为，我们无法了解企业的实际经营情况，究竟是茅台还是獐子岛。但是，市场大的趋势却是明白无误的，即使滞后一点，人气也能告诉你这是牛市还是熊市。因而，除了做波段，我们别无选择。