[转载]成功的价值投资者少之又少的秘密小议
(2014-11-09 07:44:41)
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趋势投资者最喜欢的一句话我想应该是:价值投资在中国市场不管用。但是趋势投资者战胜市场的实在少之又少,以至于他们在自己理财时甚至会选择用自己的一部分资产持有指数基金。俗话说得好,跟得晚,便只剩下刷锅水喝。喝刷锅水,正是大部分趋势投资者的尴尬。
还有大量伪价值投资者,尤其是基金经理,标榜自己为价值投资,其实大部分是不折不扣的趋势投资者,甚至是频繁换手的概念题材炒作者。当一只股票价值严重高估的时候,他们会自欺欺人地拿各种各样的数据、历史来证明这个股票具有某某某成长性,其实还是被低估的;但是被严重低估的股票,他们会将其标榜为夕阳产业,公司市值太大,尾大不掉等等。在他们眼里,他们只看那些虚无缥缈的预期,对实实在在的便宜却视而不见,实在是荒唐可笑,还标榜自己是价值投资者。
其实并非成功的价值投资者少之又少,而是大部分价值投资者都是伪价值投资者,标榜价值投资,实际上却是趋势投资者,甚至是题材概念炒作者。此类人,业绩不好那是活该。另一方面,市场也需要大量的傻子来为真正的价值投资者输送弹药,所以欢迎大量的被市场洗过脑的名校毕业生进入基金行业,给我们输送宝贵的弹药。
在大部分模仿地比较像价值投资者里,又有一大部分人无视自己的资金量弱小,盲目模仿巴菲特长期持有消费、医药公司,并且死了都不卖,甚至不关心安全边际和高估的风险。但是,巴菲特前期根本不是这样投资的。相反,在资金量小的年代下,巴菲特注重安全边际投资和套利,因此前期回报率惊人。但是看看巴菲特的长期持股阶段的回报率,远远低于20%的平均回报。

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