近来，雪球上不少朋友都抱怨大陆股市吃人，仿佛自己的亏损完全是因为大陆股市不规范导致的，若他们炒美股，那注定会赚得多多。又说大陆股市差，好公司跌到死，坏公司涨到天，让他们这些价值投资者亏得一塌糊涂。最后得出结论，价值投资在大陆没有立足之地。

    但真是这样吗？我们知道股市有个“有效市场假说”，这个的意思就是股市大体是有效的，普通人买指数基金就够了。价值投资是利用股市短期的少量的无效来赚钱的，是非常牛bility的人赚的钱。

      

    事实上也确实如此，股市越是有效，股票价格和价值就越是接近，这时候就根本不适合价值投资了，因为我们很难找到价格大幅低于价值的股票，也就无法进行有效的投资了，这时买指数基金反而是最恰当的选择。  而股市越是无效，我们就越能找到价格大幅低于价值的股票，此时价值投资者就有用了，找到明显低估的股票，买入、持有，值到股票价格再次回归价值。

    那么大陆股市和美国股市哪个更有效呢？毫无疑问，美国股市更有效得多，价值投资者在美国，基本上是比较悲剧的，厉害的人太多了，大多情况下股票的价格也就真的接近于价值，或者价格虽低于价值，但幅度不大，食之无味啊。偶尔惊喜一把，发现了价格远低于价值的股票，最后却极可能是价值陷阱，这时候你需要和很多很多很厉害的人竞争，你必须比他们的眼光更好才能赚得超过平均的利润，但人家已经在市场上混了三五十年，而你才在市场上混了三五年，要胜出，不是不可能，而是难度太大。

    大陆股市呢？谢天谢地，金融管制，国外的大资金很难大规模进来，我们国内真正的价值投资者又少之又少，大多散户别说什么价值投资者了，就是基本面投资者都不是，大多都是趋势投资者，就是那种打牌都不看牌面的赌徒，将股市当赌场，致股票市场极度无效，非常方便我们找到那些真正好的，价格又便宜的公司。而且更爽的是我们的竞争对手，同样的价值投资者在这超长的熊市里被消灭了不少。不少价值投资者、尤其是新加入的价值投资者，明明已经买入不少又好又便宜的公司，也坚持了一两年，但持续的下跌终于击溃了他们的心理防线、最后哀叹着这不是价值投资者的股市，然后抛掉筹码，亏损出局或者更有甚者从价值投资再转向趋势投资，重新做回赌徒。不看牌的散户很多，真正的竞争对手在减少，这不正是我们投资的天堂吗？一个很简单的假设，你打牌，是喜欢和那些高手打呢还是喜欢和那些连牌面都不看的散户打？

    最后，也许真有些人会问，那若价格一辈子都会回归怎么办？第一：价格始终是围绕价值波动的，这个马O克O思还有很多人都论证过，很长很长的篇幅，我就不论证了。也就是说价格最终一定会趋向于价值。第二：就算价格一直下跌，价值投资者也会赚钱，这一点我在前文“稳定盈利的炒股方法”中说过，这里也就不再重复了。