此次在东京一桥大学做了一场讲演，讨论中日并购之难．

　　1985年我曾在日本野村证券当研修生，在东京高轮区生活了四个月．这次 酒店就在品川，离当时的宿舍不远，便突发奇想，与当年另一位研修生一起，夜半去寻旧，居然不费气力就顺利找到了．这已经是二十五年前的老地方了，基本没有 任何大的变化，旧地重游，让人唏嘘．在中国任何一个城市，估计十年以上的间隔，就会面目全非了．两相比较，让中国人感到日本如此保守不前，也让日本人感到 中国没有章法．两个近邻的理解差距似乎在扩大了．

　　并购也是如此．日本与欧美的并购，中国与欧美的并购都是渐入佳境，两国之间的并购却 是并无实质进展．中国人看日本是资源不足的国家，管理严密不好接受的经济，资本市场封闭得不到融资的国度等等，日本看中国则是高度风险，更愿意用合资，直 接投资和外包的方式进入．五年前，我在大阪曾带队参会，也作了个讲演推动日中并购，至今并无起色．三年前，日本金融大臣三本有二来北京，承诺出资赞助并购 公会去东京开年会，他本人是并购律师出身，对中国有了解．但是，不久日本的安倍首相突然下台，他也被换掉了．我们只好将年会安排在香港开．

　　中日两国的金融制度和市场都是相对落后，庞大的国内储蓄能力无法在本土消化，不得不被绑架到美国国债上，吃了亏．这次金融危机也许会给中日两国一个教训，更加关注本土市场，将本土资金转换到本土投资能力上．谈到这点，日本听众似乎很有同感．