一、什么是外盘期货的持仓报告

在CME上市期货品种的持仓报告由CFTC每周发布，报告中将展示大型商业机构、对冲基金和投机者的持仓情况。数据包括以下三部分：

1）  商业交易者：这部分投资者通过期货市场来对冲风险。比如：大豆的农民希望通过期货市场来锁定风险。他们不在意价格的波动，所以大部分时间我们无法通过他们来窥探未来的价格走向。

2）  非商业交易者：他们可能是机构投资者和对冲基金，他们利用价格的波动来赚取短期或者长期的利润。比如：对冲基金可能发现新的能源法规对玉米有利，于是购买玉米期货赚取短期价差。我们要重点关注他们的行为。

3）  非报告的交易者（Non-Reporting Traders）：规模比较小的个人交易者无需向CFTC报告持仓情况。这群人，我们称为“韭菜”，因为他们都是被收割的对象。所以我们无需关注他们的情况。

持仓报告会展示每类交易者的多头、空头和价差头寸，以及仓位的变动情况；通过这些数据，我们能窥探到大资金“聪明的钱”将流往哪里。

二、如何阅读持仓报告

我们一起分析一份具体的持仓报告，如下图：

http://s4/mw690/001OuegOzy7hgWGfoEb83&690

我们重点关注以下内容：

1）  非商业交易者（Non-Commercial Trader）：这里向我们展示目前的商品价格是否由机构投资者所主控，特别是通过与之前数据的对比得出有用的结论。

2）  仓位变化（Changes in Commitments ）：这里展示这些交易者是否调整多空的仓位，当我们判断当前的趋势是否反转时，这里的数据很有参考意义。

3）  交易者的数量（Number of Traders ）：我们通过这里的数据观察是机构集体调整仓位的关键时刻，还是少数机构调整仓位的个别现象。如果是集体行为，我们需密切关注市场价格的变化。

个人投资者可通过这三个数据来跟踪期货市场的趋势，既可以了当前市场趋势是否正常，也能做好价格将反转的准备

三、如何运用持仓报告

如果没有与历史数据对比，单个的持仓报告没有任何用处。通过长期跟踪持仓数据我们能找到市场的蛛丝马迹来最大程度的降低投资风险。

我们分享一些简单的使用方法：

1）  对比至少6个月的非商业机构的多空数据，输入Excel表格：

2）  制作线性图，观察价格和持仓之间的关系，比如当价格持续下跌时，非商业交易者的多头仓位持续增加，暗示后期的价格将反弹。

3）  当发现数据的突变时，就是我们将要操作的时刻；

持仓数据向大众展示了主要的商业和投资机构的投资动向。再结合一些技术手段可以有效识别当前的走势，比如当价格不断上涨时，非商业交易者的空头仓位却在增加，暗示价格反转的可能性很高，再通过技术（比如背离，市场结构）等做出有效的操作。

这里要注意，持仓数据是宏观层面的，必须要结合具体的技术手段才能被有效使用，我们下次结合这个报告来看看怎么结合技术来提高入场的准确性。

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