经济危机下，信息技术行业上市公司面临大考

正略钧策管理咨询  顾问  杜艳华

行业发展速度趋缓和经济危机影响信息技术行业上市公司整体业绩

1992年至今，我国信息技术行业经历了一个快速发展期、产生泡沫以及泡沫破裂的一个过程，国内各行业信息化程度有了一定基础。今后的信息化需求更多地集中于硬件设备更新换代、软件品种和功能的丰富，也就是需求趋缓，行业发展速度趋缓。经济危机的蔓延又增加了这种趋势。从这方面看，行业内上市公司整体业绩必然会受到不小影响。

行业内前有猛虎，后有追兵，信息技术行业上市公司面临大考

我国信息技术行业起步较晚，发展至今虽然营业收入和利润均大幅增长，但比起微软、IBM、思科、惠普等全球行业领先者却有着巨大差距。据国际经济分析机构经济学人信息部(eiu)2008年对全球66个国家和地区进行的“2008年IT产业竞争指数”排名，美国、中国台湾省与英国分列前三强，中国内地排名第50位。同时信息技术行业资金门槛相对不高，尤其是计算机应用服务业行业门槛更低，行业内有为数众多的跟随者和新进入者，往往新技术首次应用后，会有大批的跟随产品出现。

我们的研究证明，信息技术行业上市公司盈利能力明显低于平均水平。在研究中，我们选择税前（因为各行各业税率也存在差异）的业务经营利润与净资产的比率，来衡量反映企业实体经济的经营管理水平的经营业绩，我们称之为正略钧策管理收益率（ROM）。ROM越高，其业务经营管理能力越强，进而以低风险获得高增长的能力越强。来自2008年公布的上市公司年报数据显示，与其他行业上市公司相比，48家信息技术行业上市公司无一家跻身前100排名，仅有3家跻身前200排名，排名在后200的竟有13家之多，ROM排名明显靠后，如图1。这与社会上对信息技术行业高利润的普遍认识正好相反。

数据来源：正略钧策管理咨询研究，原始数据来自2008年公布的上市公司年报

备注：参加排名是去除2005年业绩不佳、2005-2007年间更替主营业务企业的863家主板上市公司

在表1中可以看到，行业内ROM第一的宝胜科技创新股份有限公司在上市公司中ROM仅排在114名。

数据来源：正略钧策管理咨询研究，原始数据来自2008年公布的上市公司年报

备注：参加排名是去除2005年业绩不佳、2005-2007年间更替主营业务企业的863家主板上市公司

改善盈利能力从业绩驱动因素入手

与杜邦分析原理一样，通过对ROM这一指标的分解，可以找到企业成长的管理驱动因素。从图1可以看出，总体来说，企业可以通过增收、节支两方面提高盈利能力。对于信息技术行业的企业来说，具体可采取的措施如表2，包括“吸引并发挥人才优势，以科技创新引领需求”、“争取国家以促进自主创新、加快产业升级等为目的的扶植政策优惠”、“通过制度流程建设理提升管理水平，减少人力管理工作量”、通过信息化等手段提高管理效率等等。

本文作者系正略钧策管理咨询顾问，该文章已发表于《中国信息化》2009年4月刊，如需转载，请联系正略钧策市场部，010-59082982。