加载中…要充分警惕系统性风险 ---- 向江南愤青致敬！
(2016-03-08 07:00:27)
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股市风险系统性江南愤青注册制 |
分类： 股票 |
3月6日两会主要内容结束，一片祥和景象。3月7日股市在两会亢奋结束的影响下高开高走，但不久就疲软震荡，下午沪市甚至一度走绿，尾盘又拉起来了。收盘时沪市2897点，深市9703点，创业板1953点。如果两会的效果只是这样，我要充分提醒各位警惕大盘再次大幅下跌。为了讲清道理，我要引用江南愤青2月16日写的文章：《世界都在上演重复的故事——从次贷危机看今天可能的危机》。
江南愤青（微信号：风吹江南；新浪博客：http://blog.sina.com.cn/u/3526278285；百度百家：http://jnfq.baijia.baidu.com/；雪球：江南愤青）的此文很长，一共分三篇，四万多字，详细讲述了次贷危机的成因以及对今天的警示。不过由于次贷危机已经过去了八九年，现在很多人可能认为是个过时的题材了，加上文章很长，所以读者不算太多，对此江南愤青相当“不忿"。我认真看完了，觉得确实有很多精彩内容，难怪他愤愤不平，呵呵。其中最精彩的，就是对“系统性风险”的论述。
江南愤青写道：“人还是有命的，你不如人，不一定是能力不如人，而仅仅可能命不如人，你要认命。”为此他举了一个例子：
“我有个朋友，捡破烂起家，在房地产横行的年代里，给人排队拿房号赚了很多钱，然后做房地产，到了07年摊子铺了很大，08年经济危机一来，崩了，他就跑路到了国外，到了09年四万亿之后，政府到国外找到他人，跟他说，你别跑了，回来吧，你当时留在国内的烂摊子，现在都升值了，你把外债处理了，大概还能拿回个几千万，然后他就回来了，他自己也莫名其妙的。但是，当时的四万亿的确拯救了很多这样的老板，莫名其妙的亏钱，莫名其妙的又赚钱了……”
当然，这个观点可能很多人未必赞成（我就不赞成），但江南愤青用来说明一个道理：系统性风险来临时，一切战术法则都没用，人们需要做的就是不顾一切逃命，或者事先（不管是预见到还是运气好）就不参与。对此他写道：
“金融风险本质是一个渐进的过程，很大程度上都是被掩盖在地底下，跟火山一样，你无法察觉，等你察觉的时候，一切都来不及了，系统性风险是大于个体性风险的，所以单独进行风险认定的意义并不是很大。”
老邓对此番话的理解是：当巨大的金融风险来临时，绝大多数人是跑不掉的。对于股市来说，如果始终存在巨大风险，并且这种风险来自于股市之外的经济、政治甚至全球政治，那么，研究个股的估值，意义相对小了很多。
这就是我为什么现在不太想研究个股估值的主要原因。我认为目前风险太大，这个系统性风险，会压倒对个股的研究。
虽然国家对很多产业比较支持，出台了很多政策，但是江南愤青写道：
“凡是跟政府做博弈的东西，其实往往都是不能做的，两个逻辑是很明显的，第一个是因为如果需要依赖政府让你好，那么必然催生一堆寻租和套利的企业家，你要跟别的企业家一起去竞争这种关系，从而导致的隐形成本其实是很高的，这种竞争逐利最后的结果其实往往即使赚到了钱第一不会多，第二不一定有命花，与此同时，所谓关系好，本身不是一种可以被量化的因素，今天跟你好，明天跟别人好，说也说不清楚为什么？你如何保证这种好能继续维系？再说句实话，市场不是傻瓜，真一个行业好，压根不需要政府来扶持和鼓励。”
对于金融业，江南愤青也很不看好。他的结论是：金融做到最后只有一个结果：死（原文我忘了）。他的意思是：金融业是高风险行业，别看某些时候很赚钱，但要是碰到系统性风险，死得很快。这是因为：金融业本质上是在玩杠杆。长远来看，玩杠杆没有不死的。
如果不是在金融行业混迹多年，是不可能得出如此悲观而深刻的结论的。
这对我们有什么启示呢？作为散户，无论是炒股还是做期货，要小心谨慎，尤其不要使用杠杆。即使偶尔使用，杠杆率也要足够小（还是不用为好）。总之，那帮金融行业的做到最后的大概率就是死掉，普通散户更是不要抱太高希望，而且更要小心谨慎。有些人胆大激进，确实赚钱了，但是绝大多数这样的人，都会爆亏出局。
以3月7日的盘面来看，创小板貌似反弹不少，但没有量，因此更加危险。主板也不太妙，资源股的反弹告一段落，大盘将再次沉寂。这是因为，近期有几个极为重要的系统性风险，它们不知道什么时候会引爆。
第一个风险是北半岛，一个疯子在叫嚣使用核武器。这种人居然是我们的邻居，实在不妙。更加不妙的是，美国可能会利用这种机会，给我们扩大麻烦。关于我国如何应对北半岛的策略，以后我专门写文章，总之这是一件巨大的麻烦事，极其巨大。
第二个风险是3月中旬美联储很可能加息。美国二月份就业数据不错，增加了加息的可能。一旦加息，美元走强，我国也将不得不收紧货币。实际上，我感觉我国现在已经在为此做准备了。
第三个风险是大宗商品价格抬头，这对我国控制通胀显然是一个巨大挑战。要知道，在大宗商品跌跌不休的去年年底和今年年初，我国CPI就在不断走高，从2015年12月的1.6%走到2016年1月份的1.8%（目前二月份数据还没出来）。现在石油、有色金属都在大幅上涨，所以如果我国继续宽松货币，CPI突破3%甚至更高，都有可能。因此在大宗商品不断上涨时，我国控制通胀的任务极其艰巨，因此就会控制利率，让资本市场保持饥渴状态。
美国经济向好，美元走强和大宗商品上涨，逻辑是一样的。中国不断刺激房地产，也等于在刺激大宗商品。
第四个风险是两会决议没有提“注册制”。我认为这很可能是我国金融改革的（暂时）停滞。再次说明：很多人觉得取消或暂停注册制是利好，因为创业板从4000点跌到2000点以下，跌幅巨大，除了估值的原因，另一个重要原因就是注册制的影响。现在取消或暂缓注册制，对创小板当然是利好。但我认为，这种利好是大家都看到的，散户蜂拥而入“抄底”，主力会让散户挣钱？别忘了创小板的估值仍然很高。
更何况，肖钢要大搞注册制，刘士余上任才几天就要取消或暂缓了，为什么？
这里面好像颇有玄机。但到底有什么玄机，我也不好说得太多，总之从这里面可以看出很多问题。注册制是个大事，难道和其他政策一样，来的快去得也快？那么现在正火热的政策呢？我不知道，不清楚，不多说了。
总之，股市再一次大跌，可能不久就会来到。所以散户朋友们一定要小心为妙。再次重申我的观点：最多拿20%的资金来炒股，不要迷信任何板块和个股，高抛低吸，无论赚赔，都要保持轻松愉快的心情。
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