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江淮汽车：一个低估的好股
(2016-02-04 16:38:56)
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股市老邓的财经茶馆江淮汽车 |
分类： 股票 |
2月4日大盘表现不错。但是现在临近春节，各种迹象表明机构正在为春节应付各种意外情况做准备。我对股市的长期走势仍然不看好，更多理由请看微信号“老邓的财经茶馆”（或者laodeng-caff）中的《再次提醒股市的中长期风险（本号第一篇）！》。看看里面的最新理由（以前我已经写过很多了），应该对大家有借鉴意义。这是老夫经过两个月马不停蹄的开公司、开银行账户之后，经过腾讯认证的微信号，以后我的主要文章都在这里了。老邓的财经茶馆，欢迎大家常来！
常看我博客的朋友都知道，我一年前就持有江淮汽车（600418）了。但是江淮伤我也最深：牛市不涨，熊市暴跌。过去一年股价从13元回到10元以下。但是江淮的业绩真的很好，去年的业绩增长65%左右。不过由于整体上市的原因，股份被稀释不少，因此估计每股收益在0.60元左右，考虑到前三季度是0.47元，因此在第四季度销量继续大爆发的情况下，这样的业绩实在不算突出。
但即使按每股0.60元的业绩，如果股价是10元的话，动态市盈率是16.7，不仅低于市场上绝大部分股票以及大部分汽车股，而且考虑其市净率、市销率，在所有股票以及汽车股中，也是极为低估的。
更让人眼睛一亮是其2016年1月份的业绩。有以下亮点：
1、一月份，江淮SUV销售35636辆，同比增加63.3%。要知道2015年1月份的销量是21823辆，在我国自主SUV领域已经是相当不错了。主力为什么对江淮有疑虑？除了散户不走，一个重要原因，我认为是不知道江淮的SUV会不会昙花一现。如果像某些品牌一样一度冲至两万辆，然后又回落到几千辆，那么说明其在SUV领域是不稳固的。但是江淮SUV在去年高成长之后，今年一月份延续高成长态势，已经突破了三万辆，前景当然看好。仅仅是SUV本身，以这个销量，虽然是中低端产品为主，也值100亿以上。这还是保守估计。
2、多功能乘用车（MPV）销售10566辆，同比增100.15%。MPV是高利润车辆，江淮能破万并且继续高增长，显然令人振奋。
3、轻型货车14789辆，同比略降1.57%。江淮的货车数量虽略有下降，但降幅不大，比国内同类车企好很多，而且价格明显上升，因此有望继续增厚利润。
4、纯电动轿车1427辆。去年没有统计。现在江淮的纯电动车基本上稳定在一个月1500辆左右，产能上不去，江淮已经展开多方面合作，有望在今年大幅提高产能。而且国家继续对新能源车每辆提高了一万元补贴，又在打击骗补企业。江淮的销量远不如一些杂牌蹿得快，因此肯定没有骗补。所以，新能源车有望为江淮贡献更多利润。
当然，江淮管理层也不是那么优秀。他们总想低价增发。2015年7月份的股灾，江淮在顺势连续大跌之后，出台了13.80元左右增发的方案（以前一直说没有增发）。好吧，这个价就这个价，我认了。但是过去一个月江淮再次虽大盘暴跌，而且比大盘跌得还厉害，从17.08元腰斩至8.48元，很明显是主力在运作，而且故意做低价格，2月初再次修改增发价，改为10.80元。这都是相当流氓的手段。总之，中国股市就是政策市、消息市、为大股东和机构服务的，散户要想挣钱，太难。
但不管怎么说，现在10.80元增发了，比江汽集团整体上市时的10.36元高，说明江淮管理层不敢欺负国有股，但敢欺负散户，也说明目前10元左右的价格，确实是低估了。因此，考虑到其综合成长性，江淮汽车有望在2016年保持坚挺。
所谓“坚挺”，不是说要翻几倍（别想了，我没那个信心），而是说：应该比股市的整体要好。我对股市不看好，理由请看"老邓的财经茶馆“微信公众号中的文章。但或许江淮正处于爆发前夜？但如果散户太多，主力要求管理层配合继续清洗，也不好说。我希望大家都买一点，气死里面的主力，哈哈！
从汽车行业大的形势来看，我认为地处于京沪深的企业前景极为悲观，因为劳动力成本太高。例如上汽集团、比亚迪、北京汽车之类，以后都是被淘汰的对象。虽然它们有很多厂并不在京沪深，但是总部在京沪深，决定了他们的成本必然高昂。但是江淮的工厂以及总部在合肥，劳动力价格比京沪深有极大优势，加上对管理层160人早就进行了股权激励，2015年的业绩也不错（我怀疑隐藏了利润），所以今年相当值得期待。
以后，中国汽车业会和家电业一样，巨头都在二三线城市。合肥类似于青岛，但在未来一段时间，会比青岛更有潜力。
个人意见，仅供参考。炒股有风险，投资需谨慎。
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