加载中…
电子连锁零售业的典范 ---- 宏图高科！
(2014-03-29 09:34:51)
标签：
宏图高科宏图三胞零售业苏宁典范 |
分类： 股票 |
本文分析一只好股票：600122，宏图高科！
现在很多人一提电子连锁零售，就是国美苏宁，或者越来越多的人认为苏宁已经是“苏宁易购”了，是网上带网下了。难道不做或少做电商，做实体零售会死吗？错！当苏宁的利润越来越少、实体店越来越萧条时，有一个专注于实体零售的二线巨头 ---- 宏图三胞，却越做越好！宏图三胞的营收占宏图高科的95%以上，所以认为宏图高科就是宏图三胞，毫不为过！
下图是宏图高科历年营收图（点链接）。在看图时，尤其请注意2013年第四季度的情况，并把它和2012年第四季度进行对比。下同，不再说了：
下图是宏图高科历年营业利润图（点链接）：
下图是历年归属于母公司所有者的净利润图（点链接）：
怎么样？是不是看出宏图高科2013年第四季度的营收和利润都相当令人满意啊？那么，它为什么能在专注于实体店的情况下做到这一点呢？实际上，前几年在大零售连锁店和网店的双重压迫下，宏图高科的日子并不好过，所以它的（复权）股价从2008年到2013年下跌了3/4。但是2013年之后，他们采用了一系列创新措施，基本面已经大为好转！
他们，采用的是渠道矩阵占有网下节点。当然，在京东的挤压下，三胞在淘宝上也开了“宏图三胞旗舰店”，但真正带来营收和利润的，是他们苦心研究出的渠道矩阵！
什么是渠道矩阵？为什么做实体零售能做这么好？我给大家讲讲道理。
电子商务确实好，鼠标一点送货上门，好得很！但是，在电商时代下难道人们都不出门买东西了？都宅在家里或公司点鼠标玩吗？嗯，我承认一部分人确实会这样。但你难道不觉得这是病态吗？现代人的生活，上网浏览和购物确实占越来越大的比重，但是网下的活动，实体购物，仍然是极多的健康人需要的！走走看看购物的心情和体验，是网上购物远远不能比拟的。所以，即使电商再发达，人们仍会出行，我相信，只要实体店的价格不比网店高出太多，人们仍会大规模实体购物的。
这，就是我总结出的宏图三胞专注于实体店的理论基础，呵呵。
以老夫为例，只要实体店的价格不很高，我就买了。因为为了一点差价上网购物还得等几天，有时候也嫌麻烦不是？另外，如果我觉得实体店给了我很好的体验，我也愿意买东西，支持实体店的发展，否则以后实体店都消亡了，我们连买东西的地方都没了不是？所以我在这里顺便给大家提个建议：别那么扣扣索索，处处想着省钱最大化，否则过得多憋屈啊，呵呵。
当然我这是说的个人生活，钱还是要省的，只是没必要破坏心情，该花钱时就要花。而且做企业还是应当厉行节约的，这是两个概念。好了，我说说什么是宏图三胞的渠道矩阵吧。
红三的负责人刘君波提了一个问题题：如果你把一个城市当作一个超级零售店，你会如何布局自己的商品陈列？
这是一个极好的问题！我认为做研究时，如果能提出一个极好的问题，相当于解决了一半！能提出这样的问题，说明刘君波的水平很高！
如果把一个城市看成一个超级零售店，刘君波发现：消费者还是那些消费者，他们还会出来购物，只是行为动线变了。比如：如果把整个北京看成一个商店，08年以前，消费者买台电脑都会跑到中关村，现在则是去商超、去京东、去购物中心等地方。宏三曾做过一个调研，发现自己的消费者每个月都要去四五次商超，所以商超的客流量是非常稳定而且频次也非常高。
那么好了，如果我们把零售店开在消费者的必经之路上，不就可以“截住”消费者了吗？
以前，三胞典型的店铺形式是路边独立店，而且店铺越建越大，品类越扩越多，好一点的旗舰店还有体验区。如果没有电商的冲击，按这个思路走下去，没错。但是电商太猛烈，而且既然宏图三胞已经感觉到了消费者的行动路线发生了变化，那么除了开网店，就是用“渠道矩阵”抢节点！
所以，宏图三胞的一个重大改变是：在商超、大百货店、购物中心里面开店中店，抢客流！一个城市留一两个旗舰店就行了，宏图三胞大部分的店已经变成了店中小店，加上网店，这就是宏图三胞的“渠道矩阵”！
这个改变，已经彻底改变了宏图高科的基本面！
当然，这个改变说起来容易，做起来很难。因为：1、同一件产品，在不同环境下的销售情况可能大不一样。比如电脑在超市可能卖不动，但是放在购物中心里面就可能卖得动，因为去购物中心的人群相对更不重视价格，而重视环境的体验。2、还要注重高利润、低利润产品的搭配，比如超市里人们虽然不怎么买电脑，但买几十元的配件是不在乎的。所以弄一台“惊爆价”的笔记本，给顾客一个很便宜的印象，顾客爱买不买，但旁边的鼠标、鼠标垫、U盘等等乱七八糟的东西，才是真正产生利润的东西。3、注重物流，重塑供应链。配货是渠道矩阵中最难的，宏图三胞的人们对此深有体会。他们反复实践、摸索了两年，两年啊！容易吗？但是总算转型成功了！所以大家才看到宏图高科的营收和利润，在2013年第四季度已经发生了脱胎换骨的变化！
谁说做实体店一定不行？为什么大家一提实体零售，就言必称国美苏宁呢？宏图三胞给大家树立了一个优秀的典范！
看看宏图高科2014年3月28日的收盘情况吧：收盘价4.97元，市净率0.98，市盈率20.5，市销率0.35。所有这些指标，尤其是市销率、市净率，在零售连锁业中都相当低。很显然，市场以前认为宏图三胞是二线连锁，如果国美、苏宁都顶不住网上销售，三胞就更不行了，所以给宏图高科的定价很低。虽然市盈率稍高一点，但是考虑到2013年第四季度超好的销售情况，以及其已经大幅领先竞争对手的实体渠道矩阵，加上其他指标（如存货、经营现金流净额）也都不错（你可以自己去看财表），所以我认为：宏图高科的中期前景很光明，目前的价格是明显低估的，完全值得投资。
有的博主说：“如果，张近东不行，我认为，就没必要投资中国的零售企业了”。说出这种话得需要有多么宏博的阅历啊！如果对别的零售企业不了解，得装多大的B，才能故作深沉地说出这样的话啊，呵呵。
如果宏图高科的实体零售越做越好，对其他电子连锁企业，尤其是苏宁，都将是进一步打击。而苏宁搞的所谓易购仍然在大规模赔钱，实体店反而放松了管理，越发萧条了。更重要的是：苏宁本来就极度缺钱，在2012年增发的100多亿折腾了一年，不仅总体销售增长缓慢，而且利润大幅缩减。在这种情况下，苏宁云商未来的前途更加堪忧了。所以老夫写本文的另一个原因是心存善念，尤其是能挽救几个买入苏宁的散户就挽救几个，呵呵。苏宁那帮高管本质上只是一群暴发户，他们哪儿懂经营啊？或者说，他们只懂过去的粗放式高举高打式的经营，环境一变就傻了。但现在很多散户仍然对他们顶礼膜拜，哎……我能说什么呢？能劝出几个就劝出几个吧。当然，苏宁粉们看不到我的文章，或者看了之后仍不接受，就怪不了我了。
写到本文最后，我必须郑重声明：对于苏宁云商，我既不做多，更没有做空，我压根就不碰。而宏图高科的股票，我目前也根本没有。因为：
1、我可不想跟个骗子似的先买入潜伏，然后大力推荐再高位卖出。随着老夫的博客越来越有名，我永远不会推荐我自己买入的具体股票了。
2、我这里说宏图高科值得投资，是基于中长线考虑。短线我根本不清楚。而且主力相当聪明，人家研究的就是深，早在二月份就把它拉高一倍了，就我个人来说，我不是不想买，而是想等它跌到一个更低点再买（如果跌不到就算了），因为我融资比例较高，所以对于短期已经大幅拉高的股票十分谨慎。在这里我必须说明我不买的原因，我可不想跟有些博主似的，嘴里说着苏宁以后市值万亿，但就是不买，哪怕现在已经从局部高点跌了一半，仍然在“等待时机”，不买。说白了不就是觉得苏宁现在仍然高估、甚至大幅高估吗？呵呵。所以他内心对苏宁的看法，其实和我是一样的，但嘴上说的却完全不一样。我认为：高估了就看空，低估了就看多，才是真君子。
所以，本文研究的是宏图高科的基本面，并认为它中长线值得投资。短线如果你看了我的文章买进了，大涨当然好，如果大跌也别怪我，呵呵。
喜欢
0
赠金笔