四次提存准给了大盘一个暗示 

    昨日下午消息，央行将于21日再次上调存款准备金率。这已经是年内第四次采取提高存款准备金率的货币政策，算上加息，自1月14号以来，短短一个季度，央行已经连续采取了6次紧缩的货币政策。从历史经验及研究成果来讲，连续的紧缩货币政策，必定导致二级市场趋势逆转，而这6次，仅仅是今年发生的，算上从去年10月份开启加息窗口之后，这种政策已经连续实施了11次之多。这种力度实属罕有。

    很多人说抑制通货膨胀最管用的方法就是加息，抱歉，那仅仅是针对内需拉动型，通过加息达到控制需求，从而导致物价下降，中间的重要环节是需求。那现在的情况还是通胀这么简单么？

    结合一季度经济数据来分析，已经完全可以确定，我们已经陷入了经济停滞，物价上涨的时代，俗称滞涨。而问题的关键是，这个物价上涨，成因究竟在哪，是我国自身需求庞大，还是成本推动？

    很遗憾，这是纯粹的成本推动型的物价上涨。这根本就不是我国货币超发导致的，而是强势货币国家的国度宽松，导致了大宗商品价格暴涨。这甚至不是我们加息就能解决的问题，难道我们拥有国际商品定价权？笑话！从下图中可以看到，在去年一季度GDP见顶之后，我曾经在相关栏目中提到过对经济见顶的怀疑，目前来看，这种判断完全正确，并且下滑之势还会继续。 

图：GDP

    并且我们知道，温总理已经明确的表示在十二五期间GDP的增长速率将调整为7%，这是一个十分明确的态度，这足以证明了我国之后会放弃以保GDP增长为目标的经济政策。

    那么加息是否可以达到减少流动性的效果？现在来看，很难。越加息引发的热钱越多，从而直接对冲了加息的效果，甚至直接导致了人民币的升值。05年那一幕难道已经忘了么？越加息物价越上涨，流动性越充裕，就是这个道理。

    其实判断央行是否会采取紧缩的货币政策，并不是一件很困难的事情。从下图中我们可以看到，当PPI的跌速超过CPI的时候，央行就会开闸放水，释放流动性，而一旦PPI的涨速超过了CPI，央行则会关紧流动性大门。而从目前的状态来看，这种错误的过程仍在继续，甚至达到了无度的状态（周小川在博鳌论坛上说存款准备金率不会设置上限）。

图：CPI&PPI

    货币政策的态度和经济运行方向已经十分确定，并且我们深知，股市的上涨离不开流动性，那么在当前的局面下，经济陷入衰退，CPI持续高涨，如何来讲股市冲高4000点？甚至那些高唱论调的大消费，新兴产业都在目前的二级市场上跌跌不休。

    很显然，当政府大力扶持的产业都不能在二级市场上有所表现的时候，看多市场的信心来自于哪？