汽车股透露后市飚升潜能

 　　--汽车行业投资分析

　　投资亮点：1、从最新商务部统计数据统计看，在2010年截止10月消费景气指数保持持续回升态势，汽车行业业绩持续而稳定增长。上半年回升的因素，主要来自于宏观面经济回暖以及提高居民收入带来的消费市场升温。汽车行业表现出明显的强势特征。

图片来源：华讯财经
　　9月份汽车市场总体销量156.9万辆，环比上升18%，环比增幅较大，同比增长17.2%；产量为163.6 万辆，环比增长 23%，同比增长17.9%。从历年季节走势来看，销量上升的幅度偏大，而且考虑去年同期基数较大，仍实现了15%以上的增幅，说明汽车市场的热销仍在持续。我认为，随着年底将至汽车销售有望迎来新的爆发式增长。 

　　2、小排量、低价位乘用车的市场份额提升明显

中汽协数据显示，截至9月底，汽车企业库存（不包括零售环节的库存）为53.92万辆，比月初增加3.51万辆。乘用车河商用车库存均有所提高，其中微型客车库存增加明显。从产销率来看，9月份微幅回落，但微客产销率下降幅度较大，库存增加较大。 

　　3、小排量、低价位乘用车份额提升明显，节能补贴政策效果好

　　9月份汽车整体市场价格平稳，各细分车型价格走势也都较平稳，与上月相比基本持平。从乘用车市场月度销量走势来看，由于去年下半年基数较高，今年增幅与上半年相比大幅降低，但从绝对量来看，乘用车销量继续火爆，金九显现，高于此前的判断。

　　投资策略：目前汽车及配件行业一年滚动市盈率为19.73，虽然三季度汽车板块整体反弹，导致估值有所修复，但整体水平仍然较低。我们预计，2010年全年汽车销量将突破1700万辆，增速达到25%以上，预计未来两年汽车销量增速在10%左右，维持行业"增持"评级。

　　选股思路：（1）继续看好中高端乘用车企业：关注受益中高级乘用车销量增长的上海汽车以及上游零配件企业华域汽车、宁波华翔和福耀玻璃；（2）看好"十二五规划"带来的新能源汽车和兼并重组等主体性投资机会：关注能源汽车关键零部件标的曙光股份、万向钱潮，适当关注资产整合的一汽富维、东风科技；（3）关注增长较为确定的客车行业龙头：金龙汽车；（4）关注受益重卡国四排放标准升级的柴油机燃油喷射系统龙头企业：威孚高科。

　　风险提示：如果世界经济增速再次下滑，将导致的销量增速低于预期风险；如果钢铁等原材料价格上涨幅度超预期，汽车生产成本将大大增加。尽管我们对于汽车未来充满信心，但投资者仍需注意当前不确定性带来的风险。

    祝朋友们投资愉快。