中共中央党校在职研究生云南分院

经济管理专业2007级第一学期

《财务会计学》作业

 

 

一、通过阅读教材第53页有关固定资产折旧的内容，试分析下列不同的会计处理方法对企业当年（采用某种会计处理方法的第一年）账面价值的影响。

以使用年限法和双倍余额递减法为例，说明直线折旧与加速折旧对企业当年资产、利润和所得税的影响。资料：某机器设备购买价是10万元，预计使用4年（残值不计）。

（《教学计划教学大纲》P67第二讲第3题）

答：

 

方法	平均年限法
项目	第一年	第二年	第三年	第四年	合计
固定资产原值	100000	100000	100000	100000
当年折旧额	25000	25000	25000	25000
累计折旧额	25000	50000	75000	100000
固定资产净值	75000	50000	25000	0
对当年利润的影响额	-25000	-25000	-25000	-25000	-100000
对当年所得税的影响额	-8250	-8250	-8250	-8250	-33000

 

 

 

方法	双倍余额递减法
项目	第一年	第二年	第三年	第四年	合计
固定资产原值	100000	100000	100000	100000
当年折旧额	50000	25000	12500	12500
累计折旧额	50000	75000	87500	100000
固定资产净值	50000	25000	12500	12500
对当年利润的影响额	-50000	-25000	-12500	-12500	-100000
对当年所得税的影响额	-16500	-8250	-4125	--4125	-33000

 

对当年所得税有影响，但整体无影响，如果考虑资金的时间价值，是有影响的。

二、（1）根据资产负责表和利润表计算下列比率：流动比率、资产负债率、存货周转天数、应收账款周转天数和销售净利率。（2）根据上述计算结果和同行业标准财务比率评价该公司的偿债能力、营运能力和获得能力。（《教学计划教学大纲》P68第三讲第4题）

解：（1）计算：

1、流动比率=流动资产÷流动负债=465280÷130291=3.57

2、资产负债率=负债总额÷资产总额×100%=134541÷646486=20.81%

3、存货周转天数=365÷存货周转率

存货周转率=销售成本（主营营业成本）÷平均存货

存货周转率=275939÷[（31712+55028）÷2]=6.36

存货周转天数=365÷6.36=57.39

4、应收账款周转天数=365÷应收账款周转率

应收账款周转率=销售收入（主营营业收入）÷平均应收账款

应收账款周转率=659347÷[（56495+89487）÷2]=9.03

应收账款周转天数=365÷9.03=40.42

5、销售净利率=税后净利÷销售收入（主营业务收入）×100%=103375÷659347×100%

=15.68%

（2）评价：

1、偿债能力：ABC公司的流动比率为3.57，大于同行业的2.01，说明ABC公司的短期偿债能力强，ABC公司的资产负债率为20.81%，远远小于同行业的56%，说明ABC公司的整体负债较低，偿债能力强，财务风险小。

2、营运能力：ABC公司的存货周转天数为57.39天，应收账款周转天数为40.42天，分别与同行业的存货周转天数55天，应收账款周转天数39天接近，说明ABC公司资产运转状况良好，营运能力与同行业相近。

3、获利能力：ABC公司的销售净利率为15.68%，高于同行业的13.12%，说明ABC公司的获利能力强，在同行业中处于领先地位，比同行业平均获利能力高。

 

三、以利润润大化作为财务管理目标有何缺陷？（《教学计划教学大纲》P71第五讲第2题）

答：利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最大。以利润最大化作为财务管理目标的缺陷表现在：第一，没有考虑利润发生的时间，没能考虑奖金的时间价值；第二，没有考虑利润和投资资本额的关系；第三，没有考虑获取利润和所承担风险的关系；第四，片面追求利润最大化，可能导致企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

四、计算题（《教学计划教学大纲》P71第五讲第4题）

（1）枫叶公司股票的β系数为1.5，现行国库券的收益率为12%，平均风险股票的报酬率为16%，请根据资本资产定价模型（CAPM）计算枫叶公司股票的报酬率。

解：K=R_F+β₀（K_m-R_F）=12%+1.5×（16%—12%）=18%

答：枫叶公司股票的报酬率为18%。

（2）霜花公司共持有100万元的三种股票，其中A股票30万元、B股票30万元、C股票40万元，β系数均为1.5。股票的市场报酬率为15%，无风险报酬率为11%，试确定这种证券组合的风险报酬率。

解：

=1.5×30%+1.5×30%+1.5×40% =1.5

 

=11%+1.5×（15%—11%）=17%

答：这种证券组合的风险报酬率为17%。

 

五、某公司需购一台设备，该公司要求的必要报酬率为6%，请根据净现值对A、B两个方案进行选择。有关数据如下：

 

		0	1	2	3
方案A	固定资产投资	（100000）
	营业现金流量		43000	43000	43000
方案B	固定资产投资	（60000）
	营业现金流量		35000	20000	15000

 

（《教学计划教学大纲》P72第七讲第4题）

解：NPV_A= —100000+43000/（1+6%）+43000/（1+6%）²+43000/（1+6%）³=14939.52（元）

NPV_B= —60000+35000/（1+6%）+20000/（1+6%）²+15000/（1+6%）³=3413.09（元）

答：因为NPV_A>NPV_B，所以选择方案A。

六、简述股利政策的的类型及其影响因素。

答：股利政策是指管理当局对与股利有关的事项所采取的方针政策。广义的股利政策应包括：（1）股利的宣布日、股权登记日及发放日的选择；（2）股利发放比率的确定；（3）发放现金股利所需要的筹资方针。狭义的股利政策仅指股利发放比率的确定问题。

股利政策可作如下分类：

1、按股利支付比率的高低分类：（1）全部发放股利的政策；（2）高股利政策；（3）低股利政策；（4）不支付股利的政策。

2、按每股股利是否稳定分类：（1）稳定的股利政策；（2）变动的股利政策；（3）阶梯式的股利政策；（4）正常股利加额外股利的政策。

3、按股利的支付方式分类：（1）纯现金股利；（2）纯股票股利；（3）部分股票部分现金的政策。

影响股利政策的因素：

1、法律因素。（1）资本限制；（2）无力偿付的限制；（3）现金积累的限制。

2、合同限制因素。

3、资金的变现力。

4、筹资能力。

5、投资机会。

6、股东意见。（1）为保证控股权而限制股利支付；（2）为避税目的而限制股利支付；（3）为取得固定收入而要求支付股利；（4）为逃避风险而要求支付股利。

7、公司现有经营情况。

七、（《教学计划教学大纲》P73第八讲第4题）

解：（1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆：

方案一：

EPS1=  [45000×（240-200）-1200000-4000000×5%]×（1-40%）  =1.2（元/股）

                              200000

DOL1=  m    =    m    =      45000×（240-200）        = 3

      m - a    EBIT      45000×（240-200）-1200000

DFL1=  EBIT   =    45000×（240-200）-1200000             = 1.5

          EBIT-I    45000×（240-200）-1200000-4000000×5%

DCL1= DOL1×DFL1= 3 ×1.5 = 4.5

 

方案二：

EPS2=  [45000×（240-180）-1500000-4000000×5%-6000000×6.25%]×（1-40%） 

                              200000

    =1.875（元/股）

DOL2=  m    =    m    =      45000×（240-180）        = 2.25

      m - a    EBIT      45000×（240-180）-1500000

DFL2=  EBIT   =    45000×（240-180）-1500000                          = 1.92

          EBIT-I    45000×（240-180）-1500000-4000000×5%-6000000×6.25%

DCL2= DOL2×DFL2= 2.25 ×1.92 = 4.32

 

 

 

方案三：

EPS3=   税后净利   = Q×(P-V)-a-I}]×(1-T)  

      普通股股数          普通股股数

=  [45000×（240-180）-1500000-4000000×5%]×（1-40%） 

                              400000

    =1.5（元/股）

DOL3=  m    =    m    = Q×（P-V）       

      m - a    EBIT     Q×（P-V）-a

=      45000×（240-180）        = 2.25

        45000×（240-180）-1500000

DFL3=  EBIT   =    m-a     =    Q×（P-V）-a  

          EBIT-I      m-a-I       Q×（P-V）-a-I

=    45000×（240-180）-1500000              = 1.2

           45000×（240-180）-1500000-4000000×5%

DCL3= DOL2×DFL2= 2.25 ×1.2 = 2.7

 

（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量：

令EPS2=EPS3，即

EPS2=  [Q×（240-180）-1500000-4000000×5%-6000000×6.25%]×（1-40%） 

                              200000

EPS3=  [Q×（240-180）-1500000-4000000×5%]×（1-40%） 

                              400000

解方程得Q=40833.33（件）

 

（3）令EPS3=0，即

[Q×（240-180）-1500000-4000000×5%]×（1-40%）   =0

                              400000

解方案得Q=28333.33（件）

（4）因为DCL1>DCL2>DCL3，所以方案一风险最大，方案三风险最小。

因为EPS1<EPS2，EPS2>EPS3，所以方案二报酬最高。

如果Q降至30000件，小于无差别点40833.33件，采用权益筹资较好，即采用方案三。