http://www.ceeh.com.cn  来源：城市经济导报

本报记者 韩红刚

　　随着CPI的上涨，负利率时代的持续，如何使自己的财富保值增值成为投资者最为关心的话题，而近年来随着信托业的快速发展，其行业实力和功能作用不断提高，信托产品受到高净值人士的追捧，与银行理财产品5万元的门槛相比，信托投资门槛较高，适合高净值人士参与，其收益也高于多数银行理财产品。
中信信托提供给《城市经济导报》（以下简称“城经报”）的数据显示：截止2010年底我国信托公司的信托资产规模突破3万亿，信托业逐步与银行、证券、保险一起，顶起了中国金融的四大支柱。尤其是作为高端财富管理的重要工具——集合信托产品更加受到投资者青睐，2010年共发行集合信托2028个，规模突破3千亿，平均年化收益率高达8.10%。
　　在刚刚开年的两个月，信托理财便取得了“开门红”，据最新统计数据显示，1月国内参与发行信托产品的机构为37家，成立的产品为213个，规模约为312.57亿元，而去年同期这几个数字分别为24家、43个、34.61亿元，无论从产品数量上还是规模上，今年信托理财都拔得头筹，有着良好的发展趋势。
　　1月国内信托产品平均预期年收益达到7%至8%左右。同时，产品的平均期限也较上月出现一定程度的上升，在各档产品中，1年期和2年期产品仍然占大头，但均较上月有所减少；而2年期以上产品则较上月有所增加；在收益率方面，1月除了2年期以上产品预期收益率较上月有所下降外，其他都出现一定程度的上升。
　　然而，在信托投资热情下，需要更加关注信托投资的风险问题。为此，本报记者专访了长期从事财富管理专家中信信托西安部总经理王琼博士。
　　城经报：为什么你会在信托投资热潮中提出风险问题？
　　王琼：近年来信托产品高收益吸引了越来越多的投资者，但我发现投资者更多关注产品收益率，例如收益率是8%，还是10%，而忽视了信托产品本身的风险。要知道信托产品是不能承诺保本保息的，每个产品的投资类型及设计不同，信托财产的管理也不同，是有一定的投资风险。尤其是信托产品的起点高，通常是100万，甚至300万，一旦违约，损失本金，代价是更惨重的。所以在信托投资热潮中，更加需要冷静思索风险问题。
　　城经报：你一直在做财富管理工作，对风险问题是不是有更加深刻的感受？
　　王琼：的确，做财富管理工作这么多年，我们有许多经验和教训，我们一直坚持的是投资者教育和引导。然而，投资者总是通过市场教训得到教育。如多年前我们一直对基金的投资风险进行揭示和知识普及，但是很多投资者盲目进场，最终还是在熊市到来之后，大家才明白什么是基金投资风险。现在，我希望信托投资者能够早点理解产品，规避风险。尤其是最近，房地产政策调整一轮又一轮，而目前集合信托房地产信托占了很大比例，需要投资者更加谨慎。
　　城经报：集合类的信托收益稳定、风险很低，这种观念对吗？
　　王琼：这是误区。有句话形容信托“信托可以与人类想象力媲美”，这说明信托的多样化，它几乎可以涵盖所有投资领域，产品不同风险也不同。我们可以从投资收益来分类，初步判断投资风险：
　　第一类固定收益类信托：这类信托产品通常是融资债权类，也就是说有相关资产抵押（抵押贷款类信托）、第三方担保（担保类信托）、次级投资方给优先级提供保障（结构化信托）。固定收益类信托风险相对较低，但也要根据具体项目，具体分析；
　　第二类固定+浮动类信托：通常是债权+股权，即固定部分通常通过债权资产抵押保障；浮动部分通过股权形式，最终根据信托资产运作结果而定。浮动收益属于股权投资市场，风险较大；
　　第三类浮动收益类信托，投资收益是浮动的，可能实现或超额实现预期收益，也可能是负收益。如投资证券市场的证券投资类信托（阳光私募）、PE等，这类产品风险较大。
　　城经报：投资信托产品最重要的风险是什么？
　　王琼：信托投资最关注也是最重要的风险就是信用风险，也就是信托产品到期本息是否能偿付的风险。例如某房地产信托产品受到国家政策影响，项目销售出现问题，抵押率也足，到期不能有足够的资金偿还本息，就面临信用风险。这需要我们了解市场、了解产品、谨慎投资。
　　城经报：信托产品的起点很高，期限较长，如果急需用钱，可以提前赎回吗？
王琼：这就是信托产品的流动性风险。信托产品通常不允许投资者提前赎回，也通常不能从银行那里抵押贷款，所以投资时一定要考虑资金的使用。当然我们可以通过信托合同转让等方法解决，但需要时间，并有一定的不确定性。期限较长的信托产品还存在利率风险，是否约定与贷款利率一起调整。
　　城经报：作为普通的投资者，如何选择信托产品防范风险？
　　王琼：对于选择信托产品，我认为，首先要看信托公司品牌和团队。选择有信誉有实力的信托投资公司，选择有经验和责任心的团队。好的团队从项目选择、结构设计、后期管理方面都能有效控制风险；其次看信托项目和风控。除了收益率和期限外，要看信托产品的投资方向，现金流是否充足偿本付息，风险控制措施，抵押是否充足、担保是否有实力等；最后看自己偏好和配置。不同的信托产品风险不同，根据自己的风险偏好、配置原则进行分散投资，切忌过度集中投资。