国际上著名的期货大师丹尼斯（海龟交易创始人，和好友打赌培训交易员）1987年由于沽空债券利率期货（1987美国股灾被迫放松银根、利率下降、债券上涨），损失惨重，几乎被腰斩了。

想一想LTCM破产也是由于98年俄罗斯拒绝了IMF提出的改革方案，卢布贬值，然后主权债务违约。

1995年日本神户大地震，日经指数大幅下挫，尼克.里森大量买入日经指数期货多头，卖空日本政府债券！！！

损失高达8.6亿英镑，甚至大大超过了巴林银行股票总市值，终于成功搞垮了这家百年银行。

当然，我还是以为公司内部监管也存在极大的漏洞。

2015年A股灾期间，股指期货采取了开仓限制措施，也是一种额外的风险。不知道之前有多少玩股指的人会想到。

这再次说明了金融期货是比商品期货更加复杂和不可控的。

约翰.聂夫做多花旗银行股票，中途也是被严重套牢，要不是运行的基金肯定撑不下去。

香港已故股神曹仁超先生抄底汇丰银行股票，曾一度几乎破产！！！！

连这些大佬级人物都要在金融及金融衍生品上面翻船，何况我等平凡之辈呢？

就像我去买金融股票一样，很少赚到了大钱一样，倒是十有八九以割肉投降为结局。

赚大钱的都是来自于中小创，以至于我在股票市场几乎发布了禁令——永远严禁买入金融股。（创投股除外）

看来这期货市场也要有一条禁令——永久性严禁交易金融期货。

那么难以从金融股挣钱，而且还要冒着非常巨大的风险（简直就像高速公路的事故频发地段），其原因难道仅仅在于金融产品本身的强周期性吗？

其实没这么简单，关键是金融全球化之后，相互关联的方面太多太复杂，以至于处于不可分析状态，就好像巴菲特眼中的科技公司一样。

还有当代各种金融创新，特别是衍生品创新，估计很多金融界元老自己都没法弄清楚风险评估模型，比如什么CDS，CDO之类的。。。这就导致金融产品大大跑到了金融监管的前面，就像国内目前的P2P一样，出现混乱局面几乎成为定局。

 金融包装带来N多定时炸弹。金融本身就跟土豆、大米、鸡蛋很不同，它非常抽象，非常复杂，超乎了绝大多数人的理解范畴（就好比爱因斯坦的相对论一样）。所以金融骗局更加难以识别，这样才有历史上那么多非常著名、经典而恶劣的骗局得逞，比如南海泡沫、麦道夫骗局等。如果说衍生品是大规模毁灭性武器，那么金融衍生品就是大规模毁灭性核武器，而且这个核按钮还不知道握在一个什么样的疯子或伪君子手中！

最后，就是金融业具有强大的反身性特征。就是一旦发生信用危机，就会导致信用评级为下调，客户流失，股票、债券价格暴跌，最后陷入更大的危机，而更大的危机触发评级进一步下调。。。恶性循环。

典型案例：2005年全球最大的期货经纪商——瑞富公司因内部财务丑闻破产。

该案件触发原因就是一笔4.3亿美元的应收账款问题，被审计后尽管当事人及时归还了所有欠款，但由于信任危机触发公司股票、债券被不断的抛售，信用等级也被下调到垃圾级。想象一个金融类公司的信用等级被评为垃圾级本身就是破产的前兆。

shannon

Apr 30th, 2016