加载中…
成长股投资的毛利率和市占率思考
(2015-10-26 21:57:14)
标签：
股票 |
分类： INV[股票投资] |
今日分析了一家公司，股本不到3亿，总市值60多个亿。但其主打产品已经成为全球绝对的老大，市占率达到80%多！
但由于是传统产品，所以毛利率比较低，不到20%。
市场高度饱和甚至过剩——这就是市占率太高的麻烦。
市占率最佳是10%~40%。。。太高了比如80%以上基本上就到顶了，就是业界俗称的天花板。当然如果就几家寡头垄断的市场，也许市占率到了50%就开始遭遇天花板了，比如格力空调等。
所以，公司不得不从2013年开始实施转型，但这谈何容易，医疗器械、血透早就被瓜分了，你后来的就算购买几个小企业，也无法抗衡原来的前三甲。
再来思考一下毛利率问题，巴菲特先生好像比较讨厌高毛利，他的逻辑就是——毛利率越高就越逗人眼馋，并且想法设法挤进去，导致一片红海，结果毛利率、净利率就会不断下降，甚至威胁到企业的生存。
但是好在医药行业本身就有很多壁垒，技术和专利都是壁垒，而且很多独家秘方是不公开的。
同时像茅台这种高于90%的毛利，其产品本身就具有自然和品牌垄断属性，也不会出现红海的。
即高毛利并不必然导致恶性竞争，竞争势态更多取决于行业和产品特性本身，比如家电、3C产品是典型的容易出现价格战的，只要哪里有点高毛利，立马会有成百上千家公司挤进去，最后95%的公司命运就是——死亡！
所以对于选择诸如医药股之类的，我是非常喜欢高毛利的，特别是那些毛利高于90%的小盘医药股简直是我的标配。
总之，具有技术和专利壁垒的行业，市占率不要太高，这是成长性的要求，或者说高市占率表示已经进入了成熟期，已经度过了成长期！但毛利率越高越好！
shannon
Oct 26th, 2015
喜欢
0
赠金笔