入市三年有余，虽然没有经历过全面的大牛市（倒是有中小创的结构性牛市），但也知道牛市对券商来说就是铁定的利好，券商板块肯定会在涨幅榜前列。

基于此，自己和表弟的代理账户均配置有券商类股票，他的都快翻番了，而我自己的却长期横盘，连被我列入黑名单的光大证券都不如，真有点捉弄命运的感觉啦。。。

不过，现在需要进一步思考的是，在券商板块内部可能出现重大的股价表现分化现象。领涨的可能一轮牛市下来涨了二三十倍，而其它跟涨的就只能长个跟指数差不多的倍数，其差异可能就存在三四倍。

所以，这个差别还是需要关注的。

显然，驱动股价上涨的因素太多。

至少不能简单地说盘子小的就涨得大，毕竟各券商公司的业务就跟银行、保险一样基本类似，没有谁比谁卓越一大截，所以规模大的反而具有规模优势，但即使如此，也不能就说盘子最大的肯定就是领涨的。

根据市值看，中信证券已经超过1000亿，可以排除再涨10倍的可能！

是利润增长率高的，业绩最好的就领涨吗？

大致看来，盘子小的更容易把业绩做上去，所以这个跟盘子大小有点关联关系。

基于前面的分析，似乎也不好判定。

是当前估值最低的领涨吗？

金融类估值比较好的是采取PB，查看了一下目前PB比较小的都是一些成熟的大型券商，似乎盘子有关联上了。

是过去跌幅最深的领涨吗？

或是过去三个月来涨幅最猛的吗？

或是名字看上去最牛的吗？——如果是，我看“兴业”最靠谱，吉利！带“金”的也不错，唯有国金证券啦。

或是管理层进取精神吗？——可惜这个东西不好判断，只能看看其作为了。

看来，如何才能抓到未来的领涨券商股就成了一个很大的难题，值得继续深入研究。

也许最靠谱的方法还是深入企业基因中去，去回溯研究一下成长的内在逻辑，假设现在是2005年，看看当时的中信证券为何能够脱颖而出？是控制人牛？还是高管素质高？或是公司治理或文化更优秀？

思考中。。。

排除目前市值超过1000亿的中信证券。

然后再排出经济欠发达地区，股民数目相对较少的省份（比如广西国海证券估计没多大戏）。即重点研究来自：上海、深圳、广东、浙江、江苏的！经济强省浙江居然没有一个上市券商公司！

正如小小辛巴的建议，也许可以采用最笨的办法来解决，那就是同时买几个券商股，以提高压中领涨股的概率。

买个较大的，买个最小的，买个最新的！

当然，也许市场上真的有大牛人，能够自己的投资策略（瞎猫子抓到死耗子不算）能够事先挑选出未来的券商冠军，哪怕是亚军，也足以让我佩服得无以复加。

再次让我深刻体会到做股票远比做软件复杂，因为做软件不仅有明确的语法规则，而且有各种测试工具，而股票不仅没有确定的规则，而且没法重复测试，你只能去赚未来的钱，过去的只能看一看，而未来却又是充满了诸多的不确定性。

补充：

A. 根据市值和业务分部状况，得到第一轮筛选结果-----

700亿左右市值广发证券和华泰证券，经过第二轮筛选选出一只。

300亿左右市值光大证券、兴业证券和国元证券，经过第二轮筛选选出一只。

B. 第二轮筛选结果

700亿市值：根据华泰证券和广发证券的诉讼、资产负债率来看，广发的管理更加规范和稳健。同时，广发证券的国际化道路也走得更远，所以广发证券胜出，同时由于吉林敖东和辽宁成大均持有广发证券超过20%的股份，所以作为券商影子股一并列入短名单。吉林敖东由于主营业务是中药类，毛利率超过60%，辽宁成大主营商品流通，财务数据不及前者，但是吉林敖东目前累计涨幅较大，股价缺乏足够安全性，所以优选辽宁成大，除非吉林敖东有个较大回调。

300亿市值：尽管光大证券有乌龙指、康达新材和天丰节能恶性事件，但考虑到其全国营业部数量几乎是兴业和国元两家的总和，而且其控股股东是国务院和财政部，后台大的不能再大了，所以选择光大证券。

最终结论： 广发证券 OR 辽宁成大 + 光大证券。

shannon

Nov 3rd, 2014